20160710-国金证券-旅游餐饮行业周报_多省市多景区遭恶劣天气影响_多省市多景区遭恶劣天气影响__12页_1mb

旅游行业分析总结

核心内容概述

本报告总结了2016年7月4日至7月8日期间中国旅游餐饮行业的市场表现、投资动态、行业趋势及未来展望。整体来看，旅游餐饮行业表现优于大盘，尤其在旅行社板块表现突出，同时行业面临自然灾害与政策变化带来的不确定性。

市场表现

• 行业均值：

  • 行业优化平均市盈率：48.72
  • 市场优化平均市盈率：16.34
  • 国金旅游餐饮指数：5048.72
  • 沪深300指数：3192.28
  • 上证指数：2988.09
  • 深证成指：10611.80
  • 中小板综指：11819.07

• 板块表现：

  • CS餐饮旅游指数：上涨1.86%至7504.60
  • 旅游社板块：涨幅3.16%
  • 餐饮板块：涨幅1.23%
  • 景区板块：涨幅0.99%
  • 酒店板块：涨幅0.70%
  • 旅游社板块表现优于其他板块

• 个股表现：

  • 涨幅前三名：金陵饭店（+6.96%）、西藏旅游（+6.10%）、腾邦国际（+4.74%）
  • 跌幅后五名：宋城演艺（-3.23%）、锦江股份（-2.31%）、九华旅游（-1.68%）、众信旅游（-0.32%）、凯撒旅游（-0.27%）

行业趋势与投资机会

旅游投资增速显著

• 2016年上半年全国旅游投资同比增长30.5%
• 乡村旅游投资增长显著，实际完成投资1221.3亿元，同比增长62.3%
• 度假旅游投资占比达41.3%，观光旅游投资占比下降至39.6%
• 西部地区旅游投资增长迅速，同比增长56%，占全国比重26.9%
• 东部地区旅游投资增长33.2%，占全国比重54.1%

出境游市场动态

• 英国“脱欧”短期利好出境游，英镑贬值将提升中国游客赴英旅游性价比
• 长期来看，欧洲旅游市场将趋于稳定
• 人民币贬值对出境游有一定不利影响，但旅游市场对汇率的敏感度不高

关键公司分析

三特索道

• 推出“田园牧歌”品牌，推进崇阳、咸丰、克旗等项目
• 亏损额度缩小，扭亏可待
• 推进千岛湖、大余湾等储备项目
• 2016E/2017E/2018E业绩预测分别为0.46亿/0.48亿/0.56亿，增长幅度分别为7%/4%/17%
• 当前股价对应PE为65/62/53倍，EPS为0.33/0.35/0.41元

黄山旅游

• 受益于高铁人次带动和索道及门票业务的量价齐升
• 整合周边资源，迈入徽文化全域旅游阶段
• 2016-2018年净利润预测分别为4.05亿/4.47亿/4.99亿，增速分别为37.03%/10.38%/11.51%
• EPS分别为0.81/0.90/1.00元

宋城演艺

• 16-18年EPS预测分别为0.69/0.84/0.98元
• 对应市盈率分别为38/32/27倍

重要行业动态

• 自然灾害影响：

  • 长江中下游等地遭受洪灾，影响旅游市场发展
  • 台风尼伯特造成暴雨影响，加重灾情

• 旅游科技与创新：

  • 旅游科技创业公司融资15亿美元，增长500%
  • 百度与乌镇旅游合作，共推无人车景区运营
  • 凹凸租车完成过亿元B+轮融资

• 旅游投资与并购：

  • 西安旅游拟11亿元收购三人行
  • 首寰文化87亿元拿下巨无霸地块，建设环球影城
  • 海航收购全球第二大航空配餐公司，投资VR初创企业

• 政策与市场动态：

  • 国务院开放哈萨克斯坦为中国公民出境旅游目的地
  • 非盟推动非洲内部免签，可能推出电子护照
  • 新增29家旅行社经营出境旅游业务

投资策略建议

• 短期：关注旅行社板块，受益于欧洲出境游的利好
• 中期：看好度假游和乡村游的投资机会，旅游产品结构升级
• 长期：关注企业基本面，提升综合竞争力

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%以上
  • 持有：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%至5%
  • 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上

未来一周大事提醒

• 7月12日：九华旅游中报披露
• 7月13日：中青旅分红股权登记、云南旅游股东大会股权登记
• 7月14日：中青旅分红除权、分红派息；号百控股分红除权、分红派息
• 7月15日：三湘股份股东大会股权登记

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