20220901-开源证券-北交所策略专题报告_沙里淘金_能源材料_智能制造产业链公司表现较好_25页_2mb

北交所2022年上半年表现总结

核心内容

2022年上半年，北交所106家上市公司整体表现承压，但部分重点行业和优质企业展现出较强的抗风险能力和成长性。整体营收增速中值为1.22%，利润增速中值为-9.50%，其中营收正增长的企业占比58%，利润正增长的企业占比39%。在国家级专精特新“小巨人”企业中，营收和利润增速表现更优，尤其在能源材料、机械制造和大消费类行业中，抗风险能力较强。

主要观点

• 财务表现：北交所企业整体营收和利润增速表现略显承压，但35家国家级专精特新企业表现优于非国家级专精特新企业。
• 市场比较：北交所专精特新企业营收增速中值为6.85%，利润增速中值为-5.61%，优于全部创业板。
• 行业分组：能源材料行业营收增速中值为16.08%，利润增速中值为-0.50%，机械设备制造行业利润增速中值为-3.87%，优于全部A股平均水平。
• 现金流与盈利能力：37家北交所企业现金流改善，10家企业的盈利能力同比提升，反映出部分企业具备较强的财务健康度和盈利潜力。

关键信息

财务指标

• 营收与利润：北交所106家企业中，营收中值为17011.03万元，利润中值为1863.31万元。其中，营收大于10亿元的企业有8家，利润大于1亿元的企业有6家。
• 营收与利润增速：营收增速中值为1.22%，利润增速中值为-9.50%。营收正增长企业占比58%，利润正增长企业占比39%。
• 专精特新企业表现：国家级专精特新企业营收增速中值为6.85%，利润增速中值为-5.61%，优于全部106家企业和创业板。

现金流与盈利能力

• 现金流改善：59家企业的经营性现金流净额同比增长，37家企业同时满足现金流改善和现金流质量标准。
• 盈利能力提升：10家企业的毛利率和净利率均同比上升，显示出良好的盈利能力和成长性。

行业表现

• 能源材料行业：营收增速中值为16.08%，利润增速中值为-0.50%，优于全部A股平均水平。
• 机械设备制造行业：利润增速中值为-3.87%，优于全部A股平均水平。
• 大消费类行业：营收增速中值为5.83%，利润增速中值为-9.04%，均高于全部A股平均水平。

优质公司遴选

新能源产业链

• 贝特瑞：正负极材料领域龙头企业，2022H1营收达102.01亿元（+142.47%），归母净利润9.18亿元（+25.67%）。
• 连城数控：深耕晶体材料生产设备，2022H1营收同比增长49%，毛利率为25.82%，净利率为12.83%。
• 德瑞锂电：国内圆柱形锂锰电池最大厂商之一，2022H1营收同比增长24.93%，毛利率为29.23%，净利率为20.7%。
• 骏创科技：汽车塑料功能零部件供应商，2022H1营收达2.31亿元（+66.18%），归母净利润2,434.43万元（+131.6%）。

连接器、测试仪器、传感器产业链

• 富士达：专精射频同轴连接器领域，2022H1营收同比增长53.46%，毛利率为41.51%，净利率为20.26%。
• 同惠电子：电子测量综合解决方案提供商，2022H1营收同比增长26.83%，毛利率为53.48%，净利率为28.06%。
• 奥迪威：专业的传感器及执行器厂商，2022H1营收为1.85亿元，毛利率为35.12%，净利率为14.91%。

新材料产业链

• 吉林碳谷：碳纤维原丝行业龙头企业，2022H1营收达10.88亿元（+144%），归母净利润为3.35亿元。
• 凯德石英：石英玻璃制品细分龙头，2022H1营收同比增长26.45%，毛利率为45.37%，净利率为24.23%。
• 佳先股份：环保塑料助剂细分龙头，2022H1营收同比增长48.36%，毛利率为33.60%，净利率为19.55%。

风险提示

• 外部通胀加剧风险
• 新冠疫情反复风险

估值对比

• 北证A股整体估值为21.4X，科创板为41.0X，创业板为39.3X。北交所国家级专精特新企业估值表现优于创业板。