20141212-凯基证券亚洲-港股一周回顾与前瞻_39页_862kb

2014年12月12日港股一周回顾与前瞻总结

核心内容概述

2014年12月12日的港股市场整体表现偏弱，恒指和国指均出现下跌，分别跌3.1%。市場情緒受全球經濟放緩和油價回落的影響，港股及中資股面臨調整壓力。中央經濟工作會議強調穩中求進，提出五大經濟任務，並重視「一帶一路」等戰略，對相關板塊提供支持。同時，監管層對融資融券槓桿進行檢查，顯示對市場過熱的關注。

主要观点

• 港股表現：恒指全週跌754點，收報23,249點，跌3.1%；國指全週跌364點，收報11,236點，跌3.1%。港股走勢轉弱，再度考驗250天平均線支持。
• 中資股調整：受國內A股波動影響，中資股表現相對疲軟，部分公司如中國平安、吉利汽車等公布業績，反映市場情緒偏保守。
• 全球經濟與市場情緒：油價回落導致商品國家貨幣及股市走弱，新興市場如中國、印度股市亦受壓，反映投資者對通縮風險的擔憂。
• 政策與市場影響：中央經濟工作會議強調穩中求進，提出「一帶一路」、京津冀、長江經濟帶等戰略，對相關板塊如基建、金融等提供支持。同時，監管層加強對融資融券槓桿的管控，顯示對市場過熱的擔憂。
• 未來展望：市場預期下半年港股及A股將波動反覆，聯儲局12月議息會議成為關注焦點。A股短期將出現回吐，但長期看漲，因國內存款規模龐大，缺乏投資工具，政策支持強。

关键信息

一週特別事項

• 中央經濟工作會議：強調穩中求進，提出五大經濟任務，包括穩定經濟增長、發現新增長點、加快轉型升級、加強民生保障等。
• 人行信貸政策：人行調整合意貸款規模，鼓勵銀行加快信貸投放，全年新增信貸目標為10萬億元。
• 歐央行TLTRO：第二輪TLTRO申請額為1,298億歐元，遠低於目標4,000億歐元。
• 中資股動態：
  • 中国平安首11個月壽險保費收入升19.3%，財險收入升24.4%。
  • 北京控股購入股份，持股比例增至60.5%。
  • 方興地產11月合約銷售升3.7倍。
  • 中国中冶新簽合約金額升34.8%。
  • 太平洋航運售出港口拖船業務，預期虧損。

未來一週市況去向

• 全球市場：油價回落拖累商品國家股市，但新興市場如中國亦受壓，反映對經濟放緩的擔憂。
• 港股：短期受政策支持，但市場情緒偏弱，恒指考驗250天平均線。
• A股：短期可能回吐，但長期看漲。市場資金流入美國，對港股及A股造成壓力。
• 板塊預期：固定投資、一帶一路、水利環保等板塊將受益於政策支持。

未來一週重點關注股份

污水處理行業分析

• 行業背景：中國水資源短缺，污水排放量逐年增加，政府大力支持污水處理行業。
• 政策支持：《水污染防治行動計劃》預計投資超2萬億元，推動污水治理。
• 行業趨勢：
  • 中小城市及鄉村污水處理能力提升
  • 行業整合加速
  • 水再利用及回收利用增加
• 經營模式：
  • BOT：建設—經營—移交，康達、光國參與
  • TOT：移交—經營—移交，康達、北水參與
  • BOO：建設—擁有—經營，中滔參與

A股市場動態

• 政策調整：中央提示風險，中證監加強對融資融券的監管，防止過度投機。
• 市場情緒：A股成交金額大幅上升，融資餘額達9,200億元，顯示市場熱絡。
• 估值與機會：A股總市值佔中國GDP近60%，部分股份如一拖、大連港具投資吸引力。

未來關注重點

• 政策動向：「一帶一路」戰略規劃預計月底出台，利好基建板塊如中鐵建、中交建。
• 金融股：中信證券、海通證券、中國銀河等金融股估值相對合理，可關注。
• 投資機會：關注估值合理的水務股如北控水務、中滔環保，以及A股中具吸引力的股份如一拖、大連港。

結論

整體而言，港股及A股市場在政策支持下仍有發展空間，但需警惕市場過熱及全球經濟放緩的風險。未來重點關注基建、水務及金融板塊，同時留意中資股及港股的估值與政策動向。