20250703-大越期货-油脂早报_16页_642kb

证券代码：839979
油脂早报
2025-07-03投资咨询部
分析师: 王明伟
从业资格号： F0283029
投资咨询号： Z0010442
TEL: 0575-85226759

每日观点汇总

豆油

• 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期。船调机构显示马棕出口环比增加4%，后续增产季供应增加。
• 基差：现货8224，基差252，现货升水期货（偏多）。
• 库存：6月2日商业库存88万吨，环比+2万吨，同比+11.7%（偏空）。
• 盘面：期价运行在20日均线上方（偏多）。
• 主力持仓：空头增仓（偏空）。
• 预期：国内基本面宽松，进口库存稳定；需求温和复苏（印尼B40促进消费）；国际生柴利润低，需求疲软；国内加菜关税影响菜系领涨；中美、中加关系缓和带来宏观影响。区间建议参考：Y2509：7750-8150。

棕榈油

• 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期。船调机构显示马棕出口环比增加4%，后续增产季供应增加。
• 基差：现货8600，基差264，现货升水期货（偏多)。
• 库存：6月2日港口库存38万吨，环比减少1万吨，同比-34.1%（偏多）。
• 盘面：期价运行在20日均线上方（偏多）。
• 主力持仓：多头减仓（偏多）。
• 预期：国内基本面宽松，进口库存稳定；需求温和复苏（印尼B40促进消费）；国际生柴利润低，需求疲软；国内加菜关税影响菜系领涨；中美、中加关系缓和带来宏观影响。区间建议参考：P2509：8100-8500。

菜籽油

• 基本面：MPOB报告中性，减产不及预期。船调机构显示马棕出口环比增加4%，后续增产季供应增加。
• 基差：现货9625，基差148，现货升水期货（偏多）。
• 库存：6月2日商业库存65万吨，环比+2万吨，同比+3.2%（偏空）。
• 盘面：期价运行在20日均线上方（偏多）。
• 主力持仓：空头增仓（偏空）。
• 预期：国内基本面宽松，进口库存稳定；需求温和复苏（印尼B40促进消费）；国际生柴利润低，需求疲软；国内加菜关税影响菜系领涨；中美、中加关系缓和带来宏观影响。区间建议参考：OI2509：9250-9650。

近期利多因素

• 美豆库销比维持在4%左右，供应偏紧（利多）。
• 棕榈油处于震荡剧烈阶段（稳定但波动性大）。

近期利空因素

• 油脂价格历史水平偏高。
• 国内油脂库存持续累库。
• 宏观经济偏弱，影响需求预期。
• 国际油脂产量预期较高。

主要逻辑

• 全球油脂基本面偏宽松，市场围绕此逻辑波动。

主要风险点

• 厄尔尼诺天气对供应的影响。
• 进口大豆库存变化。
• 豆油库存变化。

数据图表参考链接或标签

• 钢联农产品网各类油脂库存及供应需求图表。