20240413-国金证券-机械行业周报_看好周期复苏_继续关注工程机械_矿山机械_17页_1mb

机械设备行业分析总结

行情回顾

本周SW机械设备指数下跌145%，表现不如沪深300，年内累计下跌519%。细分领域中，工程机械、船舶板块表现相对较好，销量提升明显。

核心观点

机械设备板块近期以“以旧换新”政策为主线，国内工程机械周期触底信号出现，叠加工业母机设备更新需求，板块迎来新机遇。核心推荐工程机械、船舶与矿山机械方向。

政策与周期触底

• “以旧换新”政策推动建筑设备更新，老旧工程机械加速淘汰，潜在替换空间广阔。
• 工程机械销量超预期回升，36个月下行周期可能结束，板块筑底信号明确。
• 工业母机设备更新政策提出2027年工业设备投资目标，数控机床和数控系统需求增加。

船舶板块表现

船舶交付节奏加速，订单饱满，特别是在液化气船和超大型油轮领域。

• 船价与钢材价格剪刀差扩大，船企盈利持续改善。
• 订单分地区结构变化明显，欧洲和韩国需求稳定。

矿山机械前景

全球矿山装备需求受能源转型与工业化带动，矿山品位下降驱动资本开支增加。

• 钢铁行业“双碳”目标推动钢铁冶金技术创新，有利于矿山机械与耐磨件市场。

投资建议

建议关注以下公司：三一重工、恒立液压、科德数控、中国中车、中国船舶。

风险提示

宏观经济波动、原材料价格变化以及政策调整等带来投资风险。