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供需双增库存去化盘面低位反弹——国信期货螺纹钢周报

一、行情回顾

近期宏观经济数据中，固定资产投资同比增长36%，基础设施投资表现强劲；房地产方面，开发投资及销售数据持续下滑。

二、期货市场环境

1. 宏观政策：美联储表态为降息保留空间，建议关注政策动向，近期压仓政策暂停，产能释放有所收紧。工业和信息化部表示自8月23日起暂停公示、公告新的钢铁产能置换方案。
2. 比价关系：内外价差对比、产业链其他商品价格走势均呈下行趋势。
3. 基差变化：期现基差处于低位，国内现货市场升水状态显著，基差偏大。

三、供需概况

1. 供应端：钢厂利润有所修复，高炉开工率小幅回升，5大品种产量降幅缩窄，螺纹钢产量周环比小幅反弹，绝对水平仍处偏低区间。
2. 需求端：黑色金属消费旺季正式来临，5大品种周消费量大幅增加，建材类消费明显增长，供需支撑转强。

四、后市展望

综合来看，旺季需求启动带动建材消费回暖，供应端仍处低位运行，导致螺纹钢库存加快去化。在前期深度回调后，盘面出现低位反弹机会，建议投资者关注逢低短多策略。

免责声明：本报告仅供投资者教育参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作风险自担。
数据来源：WIND、国信期货、Mysteel
研究咨询部
2024年9月1日