20230912-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

基本面对铜价中性评价，供应端出现缓和迹象与废铜政策松动形成利多；国内8月PMI上升显示经济稳定恢复，宏观面上支撑积极。基差-30表现贴水，库存水平总体维持在偏低水平，尤其是交易所显性库存处于历史低位，对多头有一定支撑。盘面收盘价处于20均线上且均线向上运行，显示趋势偏多。主力持仓呈现净多头增加态势，显示市场看多情绪。

需求方面，短期现实表现相对较弱，终端消费基本平稳，但中长期预期有待观察。各方观点强调，目前宏观情绪有所回升，市场对于铜价保持平稳震荡运行的预期较强。利多因素包括交易所库存低位、地缘局势紧张（如俄乌冲突）的扰动加剧。利空因素则显现于铜精矿产量恢复，加工费维持高位，加上高通胀引发美联储加快缩表预期，进一步对经济预期构成压力，同时全球经济放缓也压制工业消费。

总体逻辑判断，短期或在宏观情绪与现实供需博弈中维持震荡，长期则取决于美国通胀走势及国内政策调整方向等变量。数据与图表方面，涉及长江、LME、SHFE库存及加工费走势变化，期货持仓情况亦需关注CFTC报告。

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