20251112-华源证券-奥迪威-920491.BJ-2025Q3稳定发展_拟H股融资强化海外拓展+服务器散热_机器人等场景多元布局_3页_285kb

奥迪威公司分析报告摘要

投资概览

• 股票代码： 920491.BJ (北交所)
• 投资评级： 增持 (维持)
• 推荐理由： 公司长期受益于全球汽车智能化升级趋势，超声波传感器核心受益，并在汽车智能座舱及自动驾驶领域拓展业务；非汽车业务中，机器人感知技术和AI服务器散热传感器程序领先于市场；计划通过H股融资增强海外拓展能力。
• 核心看点： 多传感器融合、超声波传感器技术优势、H股融资计划、多元化布局（机器人、服务器散热）

关键亮点

1. 汽车智能化受益： 公司是国内超声波传感器龙头企业，产品广泛应用于自动泊车、盲区监测、空气悬挂等关键系统。随着L2+到L3/L4自动驾驶发展，传感器性能和数量需求增加，公司有望持续受益。
2. 非汽车多元化布局：
   • 机器人： 产品应用于家庭清洁、服务机器人等，受益于算力提升和商业化推进。
   • 服务器散热： 年推出双技术架构的智能流量传感器，先进技术可提升能效、确保热安全。
3. H股上市计划： 计划发行H股，拓宽融资渠道，支持国内外市场发展，并加快海外业务拓展。
4. 财务预期： 2025-2027年预计归母净利润持续增长 (0.98亿 -> 1.47亿)，CAGR约18.6%，支撑业绩增长的关键是非汽车业务以及超声波传感器在全球范围的拓展。

经营分析

• 市场表现： 近期股价波动大，PE估值变化明显。
• 盈利驱动： 汽车智能化趋势推动传感器需求，公司创新能力在机器人、散热技术等新兴领域得到体现。

投资建议

• 建议投资者关注智能汽车、机器人、散热行业的通景；持续增长的净利润预期是当前估值的支撑基础；建议增持。
• 强调了技术能力、新兴市场拓展和海外渠道的重要性。

风险提示

• 市场竞争加剧风险。
• 全球经济放缓导致下游需求萎缩风险。
• 技术研发与新产开发进程风险。