20230119-天风证券-纺织服装行业动态研究_迅销（优衣库）_FY23Q1收入双位数增长_大中华区近期快速恢复_预计23年中重拾增长_2页_245kb

纺织服装行业分析总结：迅销（优衣库）FY23Q1业绩回顾与展望

核心内容概述

本报告分析了迅销集团（Uniqlo）在2023财年第一季度（2022/9/1-11/30）的财务表现及市场动态。整体来看，公司在全球范围内实现了收入的双位数增长，但大中华区因疫情因素受到一定影响，销售表现相对疲软。

主要观点与关键信息

1. 财务表现

• FY23Q1收入：约367亿元人民币，同比增长14%。
• 归母净利：约44亿元人民币，同比下降9%。
• 区域表现：
  • 大中华区：营收约75亿元，同比下降3.2%。主要受出行限制影响，消费者消费意愿下降，一度关闭247家门店。
  • 北美及欧洲：营收约52亿元，同比增长21%。
  • 日本：营收约124亿元，同比增长6%。

2. 库存情况

• 全球库存：约293亿元人民币，较2022年8月增长17%。
• 大中华区库存：环比增长至略高状态，但主要为高价值核心产品，公司计划在FY24进行库存清理。

3. 市场扩张计划

• 开店策略：大中华区计划持续强劲开店，2022年11月新增10余家门店。
• 新店选址：包括长三角地区（江苏、浙江）及西部直辖市重庆，首次进入宿迁、慈溪、宣城等三四线城市。
• 门店总数：截至2022年10月底，优衣库在中国已开设超过900家店铺。
• 集团门店指引：预计至2023年8月底，集团门店总数将达到3747间，其中日本809间，海外1740间，GU 469间。

4. 战略方向

• 品牌目标：公司致力于“成为全球第一品牌”，在扩展业务的同时，注重可持续发展。
• 融合购物体验：推动门店与网络商店的一体化融合，提升消费者体验。

5. 业绩展望

• 全年指引：公司维持FY23全年营收1359亿元，同比增长15%；营业利润180亿元，同比增长18%。
• 区域预测：预计FY23H1除大中华区外，收入和利润将按预期增长；大中华区销售在1月快速恢复，有望在FY23H2重返增长轨道。

风险提示

• 终端零售不及预期：可能影响整体业绩表现。
• 供应链问题：可能对生产和交付造成影响。
• 原材料价格波动：可能推高成本，压缩利润空间。
• 人力成本上升：可能对盈利能力形成压力。

投资评级说明

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