20131122-DBS_Group-Regional_Morning_Pack_46页_2mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了新加坡、中国/香港及马来西亚等地的房地产、金融、科技、能源等领域的发展趋势与投资机会，同时提供了多个公司的投资建议及市场动态。重点包括政策导向、市场表现、公司基本面及未来增长潜力。

主要观点

新加坡房地产市场

长期前景积极：新加坡2013年草案总体规划（Draft MP 2013）聚焦于质量和增长。
关键区域：重点关注Marina South和Southern Waterfront地区。
受益公司：包括Mapletree Commercial Trust (MCT)、FCT、Keppel Land、OUE（非评级）、Pan United和Centurion。
市场动态：新加坡房地产市场长期利好，政府计划提供50万套住房以满足未来人口增长，强调可及性和生活质量提升。

中国婴儿配方奶粉行业

政策调整：中国放松计划生育政策，预计新增出生人数可控。
市场影响：当前政策仅覆盖40%人口，城市化进程抑制生育率。
估值分析：最新上涨已反映部分正面预期，需基本面支持进一步上涨。

中国电信

移动用户增长放缓：10月份移动网络新增用户增长放缓，但3G用户增长稳定。
投资建议：维持买入评级，目标价未变。

关键信息

公司投资建议

买入（BUY）推荐

Rex International Holdings：通过与瑞士公司合作进入油井刺激技术领域，近期股价下跌不合理，目标价S$1.15。
中国建设银行（CCB）：成本控制能力强，资产负债表稳健，预期ROE为21%，目标价S$7.93。
中国联合网络通信（China Unicom）：3G服务收入增长快，经营利润率提升，目标价S$15.00。
吉利汽车（Geely Automobile）：市场份额增长潜力大，目标价S$4.60。
联想集团（Lenovo）：盈利增长显著，目标价S$10.00。
Samsonite International：亚洲和美国市场表现强劲，目标价S$24.61。
Sands China：在澳门 Cotai 有大量零售和酒店空间，目标价S$60.10。
RHB Capital：合并投资银行业务，收购Bank Mestika，目标价S$10.10。
Kasikornbank：净息差（NIM）强劲，目标价Bt226。
Jasa Marga：受益于通胀和交通增长，目标价Bt7800。
Hyundai Steel：合并CR业务，预期盈利能力提升，目标价KRW100,000。
Hana Financial Group：盈利增长显著，目标价KRW51,000。
Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering：订单增长良好，目标价KRW42,000。
LG Electronics：预期第四季度盈利回升，目标价KRW93,000。
ARA Asset Management：REITs和私募基金业务增长良好，目标价S$2.08。
CSE Global：可能通过出售英国业务提升股东回报，目标价S$1.11。
Ezon Holdings：EPS增长强劲，目标价S$2.65。
Singpost：受益于电商增长，目标价S$1.50。
Bursa Malaysia：费用和成本结构优化，目标价RM10.10。
Malaysian Bulk Carriers：PB估值偏低，目标价RM2.10。
Muhibbah Engineering：获Petronas许可，目标价RM3.10。
TA Enterprise：新项目推进，目标价RM1.00。
WCT Bhd：在Iskandar地区扩展，目标价RM3.35。
Delta Electronics Thai：美元收入占比高，货币贬值提升利润，目标价Bt56。
Pruksa Real Estate：2013年利润大幅增长，目标价Bt28。
Quality House：核心利润增长强劲，目标价Bt4.4。
ThaiCom：卫星服务需求强劲，目标价Bt42.50。
Nongshim：盈利可能在2014年回升，目标价KRW320,000。

中性或观望

中国婴儿配方奶粉行业：政策放松影响有限，需关注基本面变化。

市场动态

市场数据

新加坡：预计2013年盈利增长0.9%，2014年增长12.6%，市盈率从16.6降至14.7。
香港恒生指数（HSI）：预计2013年盈利增长11.8%，2014年增长4.5%，市盈率从11.3降至10.8。
马来西亚：预计2013年盈利增长6.3%，2014年增长9.9%，市盈率从17.1降至15.6。
泰国：预计2013年盈利增长11.2%，2014年增长13.2%，市盈率从13.2降至11.7。
印尼：预计2013年盈利增长-2.0%，2014年增长17.3%，市盈率从18.0降至16.2。

商品价格

镍：13,460美元/吨（较前一交易日下跌）
煤炭：83美元/吨
锡：22,800美元/吨
钢铁：3,533元/吨
铜：6,996美元/磅
黄金：1,244美元/盎司
棕榈油（CIF R）：855美元/吨
棕榈油（FOB Msia）：2,563林吉特/吨
布伦特原油：111美元/桶
其他商品：价格相对稳定。

区域市场重点

东南亚市场

新加坡：持续关注盈利增长和GDP增长，重点关注能源和金融领域。
马来西亚：预算政策对投资有利，但消费补贴削减带来压力。
泰国：关注2014年增长型股票，但政治风险较高。
印尼：业绩可能因盈利下调而受压。

其他地区

美国市场：利率上升可能推动运输服务提供商盈利增长。
亚洲市场：整体风险溢价扩大，市场情绪改善。

高信心投资推荐

公司	交易所	扇区	当前价格	目标价	总回报	一周变动	自上市以来变动	上市日期	市值（百万美元）	三个月平均日交易额（百万美元）
ComfortDelgro	CD SP	消费服务	S$1.910	S$2.19	18%	0%	2%	2013-06-28	3,256	5
OCBC	OCBC SP	银行	S$10.410	S$12.40	22%	-1%	-3%	2013-08-02	28,666	29
ST Engineering	STE SP	工业	S$3.960	S$4.90	28%	-1%	-5%	2013-06-28	9,866	7
中国建设银行	939 HK	银行	S$6.20	S$7.93	34%	6%	3%	2013-09-13	199,96	222
中国联合网络通信	762 HK	电信	S$12.08	S$15.00	25%	3%	0%	2013-08-16	37,001	38
吉利汽车	175 HK	消费品	S$4.06	S$4.60	15%	3%	12%	2013-08-09	4,333	42
Johnson Electric	179 HK	工业	S$6.87	S$7.00	4%	9%	39%	2013-06-14	3,172	2
Lenovo Group	992 HK	科技	S$9.03	S$10.00	13%	2%	10%	2013-02-01	12,111	36
Samsonite Int'l	1910 HK	工业	S$22.25	S$24.61	12%	2%	18%	2013-06-14	4,039	12
Sands China	1928 HK	消费服务	S$56.25	S$60.10	10%	2%	0%	2013-11-01	58,506	86
RHB Capital	RHBC MK	金融	S$8.05	S$10.10	29%	-1%	7%	2013-10-04	1,343	1,343
KASIKORNBANK	KBANK TB	银行	Bt173	Bt226	33%	-5%	-6%	2013-08-16	13,051	49
Shin Corporation	INTUCH TB	科技	Bt77.25	Bt119	60%	-1%	2%	2013-08-23	7,808	43
Jasa Marga	JSMR IJ	工业	Bt4,875	Bt7,800	62%	-5%	-27%	2013-05-31	2,872	4
Hyundai Steel	004020 KS	钢铁	KRW83,700	KRW100,000	20%	1%	-1%	2013-10-11	6,757	41
Hana Financial	086790 KS	金融	KRW39,750	KRW51,000	30%	5%	1%	2013-10-11	10,904	38
Daewoo Shipbuilding	042660 KS	工业	KRW37,100	KRW42,000	14%	9%	6%	2013-11-08	6,719	46
LG Electronics	066570 KS	消费品	KRW66,600	KRW93,000	41%	2%	-7%	2013-02-08	10,313	58

小盘股投资建议

公司	交易所	扇区	当前价格	目标价	总回报	一周变动	自上市以来变动	上市日期	市值（百万美元）	三个月平均日交易额（百万美元）
ARA Asset Management	ARA SP	金融	S$1.785	S$2.08	19%	-2%	2%	2013-10-25	1,210	424
CSE Global	CSE SP	科技	S$1.025	S$1.11	12%	7%	18%	2013-08-16	424	424
Ezon Holdings	EZI SP	能源	S$2.010	S$2.65	32%	-5%	38%	2012-12-14	1,553	1,553
Singpost	SPOST SP	工业	S$1.295	S$1.50	21%	-3%	0%	2013-06-28	1,983	1,983
Bursa Malaysia	BURSA MK	金融	RM8.05	RM10.10	29%	-1%	7%	2013-10-04	1,343	1,343
Malaysian Bulk Carriers	MBC MK	工业	RM1.71	RM2.10	24%	1%	4%	2013-05-31	535	535
Muhibbah Engineering	MUHI MK	工业	RM2.28	RM3.10	38%	-3%	22%	2013-07-05	300	300
TA Enterprise	TAE MK	金融	RM0.770	RM1.00	32%	-3%	31%	2013-05-17	413	413
WCT Bhd	WCTHG MK	工业	RM2.39	RM3.35	42%	-1%	3%	2013-05-03	818	818
Delta Electronics Thai	DELTA TB	工业	Bt46	Bt56	27%	5%	-2%	2013-08-23	1,809	1,809
Pruksa Real Estate	PS TB	房地产	Bt20.60	Bt28.00	39%	-11%	-34%	2013-08-23	1,443	1,443
Quality House	QH TB	房地产	Bt2.72	Bt4.10	57%	-8%	-34%	2013-05-31	787	787
ThaiCom	THCOM TB	电信	Bt36.75	Bt42.50	17%	-8%	-12%	2013-08-23	1,270	1,270
Nongshim	004370 KS	消费品	KRW241,000	KRW320,000	35%	-3%	-5%	2013-10-25	1,387	1,387