20260712-开源证券-农林牧渔行业周报_供给节奏收缩驱动猪价上行_二育回补与能繁去化同步演绎_14页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2026年7月农业板块，尤其是畜养殖行业的市场动态，指出当前猪价上涨主要由供给端收缩驱动，而非需求端回暖。同时，行业整体表现优于大盘，部分个股涨幅显著。此外，还涉及台风天气、农业科技创新政策、主要肉类进口量、饲料产量以及风险提示等内容。

主要观点

1. 猪价走势

• 猪价上涨：截至7月10日，全国外三元生猪均价升至11.33元/公斤，环比上涨8.32%，主要由集团出栏节奏偏缓、散户惜售及二次育肥补栏热度回升推动。
• 仔猪价格反弹：7kg仔猪价格回升至224元/头，涨幅达26.55%，但仔猪端仍处于亏损状态。
• 白条肉价格：本周均价为15.30元/公斤，环比上涨1.25%。
• 猪料比价：7月10日猪料比价为3.40:1，表明饲料成本相对猪价有所下降。
• 养殖利润：自繁自养头均利润为-168.11元/头，环比增加137.01元/头；外购仔猪头均利润为-159.40元/头，环比增加138.27元/头，亏损有所缓解。

2. 供给与需求动态

• 出栏节奏偏缓：集团出栏均重基本稳定，散户出栏均重上升至147.16公斤，反映散户惜售趋势增强。
• 二次育肥补栏：二育栏舍利用率升至44.5%，显示短期承接增强，但对供给后移形成压力。
• 冻品库存去化：全国冻品库容率降至24.09%，库存压力有所缓解，但绝对水平仍偏高。
• 能繁母猪去化：6月能繁母猪存栏环比下降0.91%，连续4个月负增长，产能调整加速。

3. 市场表现

• 农业板块表现优于大盘：本周农业指数上涨0.33%，跑赢上证指数1.51个百分点。
• 个股表现：京基智农（+13.47%）、西王食品（+8.59%）、新五丰（+7.48%）等畜养殖板块个股领涨。

4. 重点新闻

• 台风影响：预计7月有2～3个台风登陆或影响我国沿海地区，需警惕其对农业生产和运输带来的影响。
• 农业科技创新政策：上海发布政策，培育生物育种、农业生物制造、现代设施农业等科技型企业，推动农业产业转型升级。

5. 其他农产品价格

• 豆粕价格：本周豆粕期货结算价上涨2.60%，玉米期货结算价下跌0.13%。
• 水产品价格：草鱼、鲈鱼、对虾价格基本稳定，但鲈鱼价格环比下跌1.96%。
• 白糖价格：NYBOT11号糖价格小幅上涨，郑商所白糖价格下跌。

6. 肉类进口情况

• 猪肉进口：2026年5月猪肉进口7.00万吨，同比下降22.2%。
• 鸡肉进口：2026年5月鸡肉进口3.18万吨，同比增长7.2%。

7. 饲料产量

• 饲料产量：2026年5月全国工业饲料总产量为2890万吨，环比持平。

关键信息

• 猪价上涨驱动因素：供给端收缩（集团出栏放缓、散户惜售、二育补栏）。
• 仔猪价格反弹：反映市场补栏情绪边际修复，但盈利仍未转正。
• 能繁母猪去化加速：6月环比下降0.91%，连续4个月负增长，产能调整加快。
• 农业板块表现：跑赢大盘，畜养殖板块领涨，京基智农、西王食品、新五丰涨幅显著。
• 台风与自然灾害风险：7月预计有2～3个台风影响沿海地区，需关注其对农业生产和运输的影响。
• 饲料与农产品价格波动：豆粕价格上涨，玉米价格下跌，水产品价格整体稳定。

风险提示

• 宏观经济下行：可能抑制消费，影响农业板块表现。
• 消费持续低迷：终端需求未明显改善，制约猪价上涨空间。
• 动物疫病不确定性：特别是广西等地洪涝影响，需警惕疫病扩散风险。