20250721-国新证券股份-计算机行业周度_英伟达GB300上线_13页

计算机行业分析报告：英伟达 GB300 上线

行业观点：看好

一、市场表现

• 本周指数：计算机（申万）板块上涨2.12%，沪深300指数上涨1.09%，跑赢1.03个百分点。
• 板块排名：涨幅位列第8位，涨幅前三为熙菱信息（+27.08%）、ST立方（+26.86%）、延华智能（+24.04%）；跌幅前三为大智慧（-17.51%）、金证股份（-10.85%）、京北方（-10.61%）。

二、核心关注：GB300服务器技术进展

技术亮点

• 架构与性能：基于Blackwell Ultra芯片，集成2080亿晶体管，液冷技术支持高密度部署（单机柜192 GPU）。NVL72系统实现1.1 ExaFLOPS峰值性能，性能较前代架构大幅提升。
• 生态竞争：华为CloudMatrix 384方案在国产化中表现优异，但弹性扩展能力仍弱于英伟达模块化设计。
• 技术挑战：光通信与铜互连路线尚未统一，液冷技术仍在演进。

市场动态

• 供应链与产能：鸿海、广达加速交付，预计Q2产销量达5000-6000台。
• 需求来源：北美云厂商占主导，中东主权AI项目成为新增长点。

三、投资线索

1. 光通信：1.6T光模块需求激增（传输速率提升2倍，能耗降低30%-35%）。
2. PCB升级：高多层板需求上升，推动封装与散热材料革新。
3. 内存与液冷：HBM3e内存集成、液冷渗透率提升至30%以上。
4. 供电系统：高功率服务器推动电源模块升级。

四、风险提示

1. 政策落地不及预期。
2. 技术发展与市场渗透进度受阻。
3. 产业链供应链波动。

五、本周重点信息

• 英伟达H20芯片获中国出口许可。
• Meta建设吉瓦级数据中心。
• 百度与Uber深化自动驾驶合作。
• OpenAI“去微软化”趋势加速。
• 美国稳定币法案通过，加密行业监管框架构建加速。

分析师：钟哲元 | 联系方式：zhongzheyuan@crsec.com.cn | 登记编码：S1490523030001