20220315-东证期货-综合晨报_国内疫情冲击商品需求_阿根廷暂停豆粕和豆油出口登记_13页_667kb
报告摘要
国内疫情冲击商品需求，阿根廷暂停豆粕和豆油出口登记
核心内容概述
本报告分析了2022年3月15日前后国内外金融市场及商品市场的动态。内容涵盖外汇、股指、国债、黑色金属、有色金属、能源化工、农产品等领域的市场表现与走势分析，并对各品种的供需关系、政策影响及未来展望进行了点评。同时，报告也提及了东证期货公司及其研报发布机制。
主要观点总结
1. 外汇期货
- 美元指数：市场对美联储今年加息七次的预期已基本消化，美元短期偏强。
- 通胀预期：美国和欧洲消费者通胀预期达到历史高位，美联储加息预期增强，推动长端美债收益率上升。
- 地缘政治影响：欧盟对俄罗斯实施新一轮制裁，加剧市场波动。
2. 股指期货
- A股与港股：3月14日A股和港股单边下跌，主要因金融数据偏差、中美“去全球化”担忧及北向资金持续净流出。
- 政策支持：国常会强调推动经济平稳运行，市场仍需关注稳增长政策落地对A股的支撑。
3. 国债期货
- 市场情绪：因疫情反复与降息预期，国债期货大涨。
- 政策背景：2月信贷数据不佳，显示宽信用政策尚未见效，市场预期未来将有更多刺激政策出台。
- 投资建议：期债短期反弹，但持续性需观察。
商品市场分析
4. 黑色金属
4.1 焦煤/焦炭
- 市场情绪：港口焦炭价格回落，投机需求减少，市场情绪降温。
- 供应与需求：短期需求疲软，但焦化开工率恢复，供应端有望增加，焦煤进口预期上升。
- 投资建议：短期震荡走弱，远月可关注疫情缓解后的做多机会。
4.2 螺纹钢/热轧卷板
- 楼市表现：整体成交下行，一线城市降幅明显，终端需求疲弱。
- 钢价走势：短期受需求拖累，钢价下行风险较大；远期则有望随稳增长政策落地反弹。
- 投资建议：近期偏空，远月关注疫情缓解后的买入机会。
5. 有色金属
5.1 锌
- 价格波动：锌价受欧洲能源价格影响，短期高波动。
- 国内需求：受疫情与能源成本压制，需求启动偏慢，但稳增长预期支撑中期需求。
- 投资建议：短期观望，中期关注需求释放。
5.2 铝
- 库存与需求：国内铝锭库存小幅去化，下游拿货意愿回暖。
- 市场走势：铝价维持震荡，短期内无明显趋势。
- 投资建议：短期观望，等待进一步信号。
5.3 铜
- 外部影响：铜价受美联储加息预期和地缘政治风险影响，短期承压。
- 国内需求：疫情对铜材加工及消费地影响较大，需求复苏节奏放缓。
- 投资建议：短期震荡偏空，关注7万一线以下的做多机会。
6. 能源化工
6.1 LLDPE/PP
- 供应端：国内PP装置检修增加，供应缩减。
- 需求端：下游复工缓慢，订单疲软，库存去化困难。
- 价格走势：短期震荡偏空，缺乏明显上涨动力。
- 投资建议：短期维持震荡偏空，关注成本端变化。
6.2 PVC
- 库存变化：华东及华南市场库存下降，显示需求改善。
- 价格表现：PVC现货价格下跌，但库存拐点已现，去化有望持续。
- 投资建议：短期偏弱，但中长期看涨趋势不变。
7. 农产品
7.1 棉花
- 市场表现：棉价高位震荡，出口限制与关税上调预期影响市场。
- 国内需求：新疆轧花厂挺价意愿强，高基差限制下跌空间。
- 投资建议：棉价高位震荡，关注政策与需求变化。
7.2 豆粕
- 阿根廷政策：政府暂停豆粕和豆油出口登记，限制出口影响国际价格。
- 全球供需：南美大豆减产、北美小麦减产、俄乌冲突加剧，全球农产品供应短缺忧虑上升。
- 投资建议：美豆和豆粕继续高位运行。
关键信息汇总
- 国内疫情：多地疫情反复，影响终端需求及物流，导致市场情绪偏弱。
- 政策影响：国常会强调稳增长与政策落地，推动经济平稳运行。
- 国际市场：俄乌冲突、欧盟制裁、美国加息预期推动大宗商品价格波动。
- 商品走势：多数商品短期承压，远期仍有政策与需求支撑。
投资建议汇总
| 品种 | 短期建议 | 中期建议 |
|---|---|---|
| 美元指数 | 短期偏强 | 长期关注政策变化 |
| A股/港股 | 震荡 | 回归基本面 |
| 国债期货 | 短期反弹 | 持续性待观察 |
| 焦煤/焦炭 | 震荡走弱 | 等待疫情缓解 |
| 螺纹钢/热轧卷板 | 偏空 | 等待政策落地 |
| 锌 | 观望 | 震荡偏涨 |
| 铝 | 观望 | 震荡 |
| 铜 | 震荡偏空 | 等待需求释放 |
| PVC | 偏弱 | 看涨 |
| 棉花 | 震荡 | 看涨 |
| 豆粕 | 高位运行 | 高位震荡 |
期货走势评级
| 走势评级 | 短期（1-3个月） | 中期（3-6个月） | 长期（6-12个月） |
|---|---|---|---|
| 强烈看涨 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 |
| 看涨 | 上涨5-15% | 上涨5-15% | 上涨5-15% |
| 震荡 | 振幅-5%-+5% | 振幅-5%-+5% | 振幅-5%-+5% |
| 看跌 | 下跌5-15% | 下跌5-15% | 下跌5-15% |
| 强烈看跌 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 |
公司信息
- 东证期货：成立于2008年，总部位于上海，注册资本23亿元，拥有多个交易所会员资格。
- 营业部分布：在全国多个城市设有33家营业部，134个证券IB分支网点。
- 公司宗旨：稳健经营、创新发展，专注于衍生品风险管理与综合财富管理。
分析师承诺与免责声明
- 分析师承诺：杨枭承诺独立、客观出具报告，不因报告内容获得报酬。
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