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宝城期货国债期货早报总结（2025年2月25日）

品种观点

• 国债期货（如TL、T、TF、TS）短期观点为震荡偏弱，中期观点为震荡整理。核心逻辑基于短期流动性趋紧和宽松预期减弱。
• 震荡偏弱和震荡的观点适用于日内和中期周期，无区分。

市场行情逻辑

• 昨日国债期货全线下跌，30年主力合约跌127%，10年主力合约跌0.36%，5年主力合约跌0.16%，2年主力合约跌0.02%。
• 资金面紧张主要受税期和跨月资金需求驱动，本周逆回购到期15261亿元（25-26日较高），央行回笼流动性，短端利率反弹。
• 央行货币政策转向谨慎，海外形势影响宽松预期修正，短期利多因素减弱而利空升温，导致市场分歧。

远期展望

• 中长期看，国内宏观复苏缓慢，货币政策预计适度宽松，支持国债期货处于牛市。
• 短期震荡调整为主，需关注流动性变化，投资建议谨慎。

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