20230504-国泰期货-国债期货_高位震荡_悲观情绪或转向_3页_912kb

国债期货研究总结

1. 当前市场情况

• 国债期货多数收跌，开启高位震荡行情。总体趋势强度-1，属中性略偏弱。
• A股三大指数低开高走，北向资金净买入显著。
• 现券收益率曲线部分下移，信用债收益率分化。

2. 资金面分析

• 隔夜Shibor上行，资金面在月底需求解除后反弹，流动性合理偏紧。
• 货币市场资金面有所收紧，回购成交量减少。

3. 宏观及政策情况

• 4月PMI指数回落，此前引发市场悲观情绪，利好债市。
• 央行逆回购操作770亿元，资金流动性继续保持合理充裕。
• 房地产贷款余额小幅增长，增速有所回升。

4. 宗观及行业新闻

• 房地产贷款余额同比增长13%，房地产开发贷款同比增长5.9%。

5. 后市展望与建议

• "五一"假期消费升级推动市场预期改善，债市或将开启震荡下行行情。
• 明日国债期货存在补涨可能，随着空头主力移仓换月，市场情绪或转向。

6. 风险提示

• 货币政策变动
• 经济数据不及预期
• 地缘政治风险