20240531-东亚期货-农产品周报—橡胶_22页_4mb

天然橡胶周报总结

橡胶市场概况

本周沪胶价格震荡上行，回升至接近2024年3月高点水平。主要推动力包括整体市场氛围偏多以及基本面利多因素逐步被市场认可。尽管新胶开始上市，但国内外原料价格整体较强，初期海外原料价格偏强，国内原料价格同样不弱。下游需求方面，1-4月国内汽车产量增速和出口表现不错，增速分别为+78%和+56%，重卡销量增速为+11%。库存方面，社会库存持续下降，当前水平低于去年同期，后续需关注去库速度和进口放缓情况。此次价格上涨是价格从低洼回归，反映基本面的一定改善，但完全突破前高面临挑战，需观察宏观商品气氛和开割初期原料推进。

全球供需数据

2024年1-4月，全球天然橡胶产量累计378万吨，同比增长15%。泰国、印尼、越南产量分别下降0.6%、5.5%和3.2%，但非洲国家产量增长72%，拉高全球产量。国内合成橡胶产量283万吨，累计增速+11%，丁二烯橡胶产量406万吨，增速+4%。进口方面，1-4月天胶与合成胶进口同比减少12%。需求数据上，汽车产量同比增78%，重卡销量增11%，轮胎外胎产量增11%，橡胶轮胎出口增56%，汽车轮胎出口增53%。

库存与价差分析

当前交易所库存为：全乳胶217吨（仓单216万吨），标胶153万吨（仓单141万吨），丁二烯橡胶20460吨（厂库110吨）。价差方面，现货老全乳胶价14500元，主力合约价差650元，国际价格折美金约1829元完税价14620元。价差未扩大，表明现货市场配合度较高。

未来展望

后续市场关注点包括去库速度、进口减速以及宏观因素。长期来看，橡胶价格变动将依赖全球宏观经济氛围和原料供应情况。需警惕新胶上市对价格的潜在压力，同时监测库存和需求数据变化。

（字数：387）