20251212-宝城期货-煤焦日报_成本需求双重压制_焦炭期货弱势运行_6页_916kb

投资咨询报告摘要

报告日期

2025年12月12日

核心观点

焦炭

• 当前情况：
  1. 全样本焦化厂与钢厂焦炭日均产量合计110.59万吨，环比降0.56万吨，同比降2.9万吨。
  2. 需求端，247家钢厂盈利率35.93%，环比降0.43百分点；日均铁水产量229.2万吨，环比大幅降3.1万吨。
• 市场分析：
  1. 12月国内经济会议暂未对焦炭市场释放直接利好。
  2. 市场维持基本面逻辑，受成本与需求双重压力。
• 趋势预测：
  短期内期货呈现弱势下行，预计保持偏弱走势。

焦煤

• 当前情况：
  1. 全国523家炼焦煤矿精煤日均产量75万吨，环比降0.4万吨，同比降5.3万吨。
  2. 需求端，焦化厂日均产量环比小幅下降。
  3. 焦煤现货价格偏弱运行，下游焦化厂利润环比改善，盈利达44元/吨。
• 市场分析：
  1. 年末产需小幅下滑。
  2. 蒙煤进口量持续增长对市场氛围形成压制，政策缺乏驱动。
• 趋势预测：
  期货维持弱势运行。

行业要闻及数据

产业动态

• 中央经济工作会议指出主要经济目标将完成，“十五五”开局重点明确，但对焦炭释放利好有限。
• 蒙古国ETT公司炼焦煤竞拍：12月12日线上竞拍，起拍价97.4美元/吨，全部流拍。

现货市场

• 价格波动：
  1. 焦炭与焦煤全国现货价格持续下降。
  2. 港口与库存数据环比、同比有所减少。
• 供需关系：
  1. 焦化厂利润改善，总库存及钢厂焦煤库存维持变化趋势。
  2. 高炉开工率下滑，钢厂盈利率环比下降。
  3. 洗煤厂与焦化厂开工率情况符合预期，但库存较高。

后市研判

• 焦炭：维持弱势，成本与需求压力将持续。
• 焦煤：供需下滑，蒙煤进口起到压力，缺乏实质性政策利好。
• 期货市场：无显著上涨驱动，延续弱势运行。

投资建议

• 不构成具体投资建议。
• 决策者应独立判断。

联系方式

• 作者：涂伟华
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688

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