20171222-中航证券-军工行业动态周报_中央经济工作会议_积极推进军民融合深度发展军民融合领域兼并重组提速预期彰显_12页_1mb

军工行业动态周报总结

核心内容概述

2017年12月15日至12月22日期间，军工行业整体表现弱于大盘，中航军工指数下跌2.34%，而沪深300指数上涨1.85%。军工板块在政策推动下，正迎来兼并重组的加速期，尤其在“军民融合”战略背景下，相关企业整合资源、提升系统集成能力成为关键任务。同时，国内外多项重大军事和国防相关事件发生，凸显了国防建设与国际局势的联动。

主要观点

• 军民融合战略推进：中央经济工作会议明确提出“积极推进军民融合深度发展”，标志着军民融合上升为国家战略的重要组成部分，强化了其在新时代中国特色社会主义背景下的战略地位。
• 兼并重组提速预期：2018年军民融合产业将稳中提速，政府主导与市场化运作相结合，推动专业化整合和规模化重组，目标是提升武器装备系统集成能力。
• 投资机会显现：随着并购政策的完善，军民融合领域将出现实质性突破，建议重点关注战略空军、远洋海军、国防信息化建设相关的兼并重组标的。
• 军民融合产业现状：2017年军民融合政策体系逐步完善，已形成“思想-战略-任务”的完整框架，正处于黄金并购重组期。

关键信息

一、军工行情回顾

• 中航军工指数表现：2017年12月15日至12月22日，中航军工指数下跌2.34%，跑输沪深300指数4.19个百分点。
• 个股表现：
  • 上涨个股：中航飞机（+3.48%）、航天电器（+2.82%）、中航电子（+1.67%）、中航光电（+1.07%）、川大智胜（-0.05%）。
  • 下跌个股：景嘉微（-12.56%）、卫士通（-8.82%）、钢研高纳（-8.77%）、华力创通（-8.47%）、航发科技（-6.70%）。

二、本周新闻动态

国内重大事件

1. C919大飞机第二架首飞：验证了多项关键性能，标志着国产大飞机研发进入新阶段。
2. 空军远洋训练：中国空军成体系飞越对马海峡，赴日本海国际空域训练，提升远洋实战能力。
3. 混改试点名单公布：第三批混改试点共31家，涵盖中央和地方企业，军民融合领域成为重点。
4. 电子战机群常态化绕台：显示我军对台湾东部地区进行电子侦察和情报搜集的常态化趋势。
5. 北斗与微信信息互通：提升导航信息传播效率，体现国防科技与民用科技融合。
6. 航天科技集团改制完成：完成公司制改制，提升企业治理结构。
7. 武器装备科研生产许可证发放：15家单位获得许可，表明军品科研生产体系逐步完善。

国际重大事件

1. 特朗普将中国列为竞争对手：在国家安全战略报告中，强调维护美国经济安全和世界影响力。
2. 美军调派更多军舰至亚洲：可能为“重返亚太”战略的一部分，增强区域军事存在。
3. 日本防卫预算六连增：2018年度预算达5.19万亿日元，强化导弹防御和攻击能力。
4. 越南南海填海造陆：升级基础设施，扩大军事存在。
5. 印度采购LCA战机：80亿美元采购83架国产战机，提升国防能力。
6. 韩国海警与中方渔船冲突：引发地区紧张局势，凸显中韩在南海的博弈。

三、公告

• 泰豪科技：24万股限制性股票第三次解锁，即将上市流通。
• 成飞集成：董事长辞职，法定代表人变更需履行工商手续。
• 中国卫星：放弃行使航天恒星科技股权优先购买权，不影响实际控制。
• 景嘉微：全资子公司变更注册地址，适应业务发展。
• 航天机电：收购韩国公司股权项目获发改委备案。
• 航天动力：控股股东完成公司制改制并更名。
• 新研股份：841万股限售股将上市流通。

投资评级

• 行业投资评级：增持，预计2018年行业增长高于国民经济增长。
• 投资评级定义：
  • 买入：未来六个月总回报超过综合指数增长。
  • 持有：未来六个月总回报与综合指数增长相若。
  • 卖出：未来六个月总回报低于综合指数增长。

分析师信息

• 分析师：张玉玲，中航证券金融研究所，证券执业证书号：S0640517060001。
• 研究方向：军工行业，关注公司价值分析与行业发展趋势。

风险提示

• 投资者需自行判断并承担投资风险，本报告不构成投资建议。

免责声明

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