20150630-华融证券-食品饮料行业_周报-相对估值优势凸显投资价值_13页_673kb

食品饮料行业周报总结（2015.6.22~2015.6.28）

核心内容概述

2015年6月22日至28日期间，食品饮料行业在整体市场断崖式下跌的背景下，表现出较强的防御性。板块整体周跌幅为4.42%，明显低于沪深300指数的6.49%跌幅，显示出其相对估值优势。随着市场风险的释放，食品饮料板块的低估值特性更加突出，成为资金关注的重点。

主要观点

• 市场表现：食品饮料板块整体下跌但跌幅小于大盘，主要得益于其相对估值优势。
• 细分板块分化：白酒板块逆势上涨，而调味品、肉制品、其他饮料等细分板块跌幅较大，显示市场情绪对不同子行业的影响差异。
• 个股表现：一线白酒龙头如泸州老窖、五粮液、贵州茅台等表现出较强的抗跌能力，机构资金净买入迹象明显。好想你则因机构净卖出而跌幅较大。
• 行业数据：高端酒类价格在电商渠道保持稳定，原奶价格企稳反弹，显示行业基本面相对稳健。
• 投资建议：食品饮料板块具备估值优势，建议在市场震荡中逢低布局，重点关注行业龙头、创新能力强、受益国企改革及有资产重组预期的品种。

关键信息

一、行业与公司动态

• 黑芝麻：继续停牌，推进非公开发行股票方案及对外投资。
• 中葡股份：股东增持并误操作卖出，收益归公司所有。
• 顺鑫农业：召开投资者说明会，终止发行股份。
• 涪陵榨菜：增发收购资产事项获证监会受理。
• 洋河股份：接受投资者调研，对行业走势、反腐影响、未来前景等作出回应，强调行业集中化和创新化趋势。
• 皇氏集团：增发收购获证监会通过，继续停牌。
• 好想你：公布非公开增发预案并复牌，募集资金用于智慧门店和云商城项目。
• 星河生物：重组进展中，计划于2015年8月11日前披露预案。
• 仙坛股份：复牌，非公开发行股票事项已通过董事会审议。
• 珠江啤酒、中炬高新、St酒鬼：继续停牌。

二、行业数据更新

• 高端酒类价格：维持不变，电商渠道飞天茅台53度、五粮液52度价格分别为888元和618元/609元。
• 原奶价格：国内生鲜乳价格连续两周上涨，周环比上涨0.3%；国际乳品交易价格回落幅度缩小，部分国外品牌婴幼儿奶粉价格小幅上涨。

三、投资建议

• 食品饮料板块估值优势明显，2015年预测PE为25.64倍，远低于创业板和中小企业板。
• 建议关注以下方向：
  1. 行业龙头蓝筹品种，估值低且业绩稳定；
  2. 创新能力强的品种，如利用互联网思维进行商业模式创新或产品升级；
  3. 受益国企改革的品种；
  4. 具有资产重组预期或已进行资产并购的品种。

四、风险提示

• 食品安全风险；
• 行业回暖速度低于预期；
• 原材料价格波动风险。

投资评级定义

总结

食品饮料行业在2015年6月22日至28日期间，虽整体跟随市场下跌，但防御性特征明显，估值优势凸显。市场情绪对细分行业影响不一，白酒板块表现稳健，而其他子行业跌幅较大。行业数据方面，高端酒类价格保持稳定，原奶价格企稳反弹，显示行业基本面较为健康。投资建议聚焦于估值优势和行业趋势，推荐关注龙头品种、创新能力强的公司以及具有重组预期的企业。同时，需注意食品安全、行业回暖不及预期及原材料价格波动等风险。