20191115-渤海证券-电力设备行业周报：全国首个电力现货市场交易品种投入试运行_11页_814kb

全国首个电力现货市场交易品种投入试运行总结

核心内容

本报告由渤海证券发布，分析师张冬明与滕飞共同撰写，重点分析电力设备与新能源行业的发展动态，涵盖行业走势、投资策略、行业要闻、公司公告及光伏产品价格跟踪等内容。

主要观点

行业走势与估值

• 近5个交易日，沪深300指数下跌2.15%，电气设备（申万）指数下跌2.28%，跑输沪深300指数0.13个百分点。
• 光伏设备（申万）指数跌幅居前。
• 当前电气设备（申万）市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为25.70倍，相对沪深300的估值溢价率为120.0%，估值溢价率有所上涨。

投资策略

• 四季度为新能源汽车行业传统旺季，动力电池产业链公司排产环比有所提升。
• 行业内公司呈现加速分化的趋势，龙头公司凭借客户及生产规模优势持续布局国内外产能。
• 行业整体处于业绩与估值筑底阶段，安全边际较高。
• 欧洲传统汽车巨头加快电动化进程，特斯拉三季度扭亏为盈，提振市场信心。
• 海外市场将成为新能源电池行业未来稳定且有力的增长点。
• 维持新能源电池行业“看好”投资评级，建议关注：
  • 业绩增长稳定、市场份额提升的动力电池公司：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）
  • 行业格局清晰、下游需求增长的中游材料公司：恩捷股份（002812）

关键信息

行业要闻

1. 新能源汽车产量增长：2019年1至10月，我国新能源汽车产量同比增长11.7%，行业运行存在压力。
2. 西电东送电量突破：2019年10月，西电东送电量达2001亿千瓦时，较去年提前10天突破2000亿千瓦时大关，连续三年突破该数值。预计2019年西电东送电量将达2200亿千瓦时。
3. 电力现货市场建设：全国首个电力现货市场交易品种——区域调频辅助服务市场技术系统投入试运行，标志着电力现货市场建设迈出关键一步，有利于提升南方电网调频资源优化配置水平。

公司公告

1. 晶盛机电开展票据池业务：公司计划开展票据池业务，额度不超过12亿元，用于与合作银行进行质押、抵押。
2. 新纶科技签订战略合作协议：与银川经济技术开发区管理委员会及国有资产监督管理委员会合作，涉及控制权安排、股权转让、产业合作及资金支持等内容。
3. 寒锐钴业发布非公开发行A股股票预案：拟非公开发行不超过5,376.24万股，募集资金不超过19亿元，用于“10000吨/年金属量钴新材料及26000吨/年三元前驱体项目”。

光伏产品价格跟踪

• 多晶硅价格：本周下跌0.66%。
• 156mm多晶硅片：价格下跌2.63%。
• 156mm单晶硅片：价格下跌0.27%。
• 156mm多晶电池片：价格保持不变。
• 156mm单晶电池片：价格保持不变。
• 组件价格：本周下跌0.51%。

风险提示

• 补贴退坡影响可能超市场预期。
• 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

机构信息

• 研究所地址：
  • 天津：天津市南开区水上公园东路宁汇大厦A座写字楼，邮政编码300381
  • 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码100086
• 研究所网址：www.eww.com.cn
• 分析师联系方式：
  • 张冬明：+862228451857
  • 滕飞：+861068104686