20221128-华鑫证券-电力设备行业周报_全国统一电力现货市场建立加速_利好储能发展_13页_667kb

报告摘要

全国统一电力现货市场建立加速，利好储能发展

核心内容

2022年11月25日，国家能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》和《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》，标志着全国统一电力现货市场建设进入加速阶段。该政策将对储能行业在装机规模、盈利能力及行业门槛三方面带来积极影响。

主要观点

1. 装机规模扩大

独立储能发展提速：现货市场全面推广在即，独立储能有望从试点省份走向全国范围发展。
试点省份成效显著：山东、广西、浙江、四川成都等地的独立储能示范项目已落地，9省/自治区共发布10批次204个储能示范项目，总规模达19.1GW/48.4GWh。
山东表现突出：山东独立储能项目已实现收入与成本基本打平，具备较强的盈利潜力。

2. 盈利能力提升

峰谷价差套利模式：山东的“现货市场峰谷价差套利+辅助服务收益+容量补偿收益+容量租赁收益”模式是当前最优的储能收益方式。
电价中枢抬升：山东电力现货市场平均交易电价为0.4737元/kWh，较燃煤发电基准电价上浮19.96%；南方（以广东起步）现货市场均价约0.59元/kWh，较燃煤基准价上浮28%。
峰谷价差拉大：山东峰谷价差达0.42元/kWh，为储能“低买高卖”提供了显著的盈利空间。

3. 行业门槛提升

技术质量要求提高：随着电力市场机制逐步完善，储能集成和运营的重要性及要求将提升。
运营能力要求增强：储能电站需具备准确预测峰谷电价和择时交易的能力，以提高套利收益。
行业竞争加剧：政策将推动储能系统充放电效率、使用寿命和电池安全性等要求提升，从而提升良币竞争力。

关键信息

投资建议

推荐公司：同力日升、科华数据、金盘科技、新风光、英维克、同飞股份。
行业评级：维持“推荐”评级。

风险提示

产品大幅降价
原材料价格大幅上升
下游需求不及预期
行业竞争加剧
大盘系统性风险
推荐公司业绩不达预期

行业动态

1. 光伏新增装机

2022年1-10月，全国光伏新增装机容量58.24GW，同比增长98.7%。
全国风电新增装机容量21.14GW，同比增长10.1%。

2. 公司动态

特变电工：准东一期10万吨/年多晶硅项目已开工，计划2023年上半年投产。
隆基绿能：下调单晶硅片价格，M6硅片标准厚度由160μm降至155μm，价格下调1.59%。
金刚光伏：湖州基地600MW微晶异质结210半片电池已投产，转换效率有望突破25%。
晶澳科技：拟投资74.4亿元进行一体化产能扩建，包括扬州10GW高效电池项目和曲靖四期项目。
正泰电器：拟10.2亿元收购通润装备29.99%控股权，并将光伏逆变器及储能业务整合后转让。

产业链跟踪

1. 硅料价格

硅料价格出现明显下行趋势，预计月底至下月初将有更多新订单签订，价格进一步下跌。
本月末库存水平仍有限，但随着硅料产量提升和下游需求萎缩，年末库存可能增加。

2. 硅片价格

单晶硅片价格持续波动，一线大厂价格调整，二三线厂家销售价格大幅下降。
硅片环节库存继续堆积，下游电池环节有效产能有限，出货难度加大。

3. 电池片价格

电池片价格平稳，但未来跌价趋势明确。
N型电池片价格未形成主流，HJT电池片价格在1.45-1.65元/W之间。

4. 组件价格

本周组件价格开始松动，1.9元/W的长单价格增多，部分价格下滑。
国内集中式与分布式项目价格差异缩小，价格区段混杂。
海外组件价格混乱，欧洲FOB价格约0.24-0.265美元/W，美国本土DDP价格约0.5-0.58美元/W。

市场表现

上周电力设备板块跌幅1.99%，排名第18名。
光伏板块上涨-1.87个百分点，表现优于板块整体。

重点关注公司及盈利预测

公司代码	公司名称	2022-11-27 股价	EPS（2022E）	EPS（2023E）	EPS（2024E）	PE（2022E）	PE（2023E）	PE（2024E）	投资评级
002335.SZ	科华数据	47.80	1.06	1.30	1.58	45.09	36.77	30.25	买入
002837.SZ	英维克	33.25	0.61	0.59	0.83	54.51	56.36	40.06	买入
300990.SZ	同飞股份	109.90	2.31	1.64	3.00	47.58	67.01	36.63	买入
688663.SH	新风光	51.00	0.83	1.07	1.60	61.45	47.66	31.88	买入
688676.SH	金盘科技	38.96	0.55	0.79	1.31	70.84	49.32	29.74	买入
605286.SH	同力日升	44.01	0.90	1.16	2.18	48.90	37.94	20.19	买入

图表说明

图表1：重点关注公司及盈利预测。
图表2：光伏产业链价格情况。
图表3：上周（11.21-11.25）申万行业表现。
图表4：申万电力设备子板块中涨幅前十。
图表5：申万电力设备子板块中跌幅前十。
图表6：行业平均估值。

总结

全国统一电力现货市场的建立将显著利好储能行业发展，特别是在装机规模、盈利能力和行业门槛方面。随着政策推动，独立储能有望在全国范围内蓬勃发展，山东等试点省份已取得良好成效。同时，电价中枢抬升和峰谷价差拉大将为储能套利提供更大空间，辅助服务和容量补偿机制也将进一步提升储能经济性。然而，行业门槛的提升可能加剧竞争，对技术实力和运营能力提出更高要求。在投资建议方面，推荐关注同力日升、科华数据、金盘科技、新风光、英维克和同飞股份等公司。行业整体面临价格下行压力，需关注产品降价、原材料成本上升及下游需求变化等风险。

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