20251215-宁证期货-PTA期货_供需维持偏紧_需求预期转弱_7页_1mb

PTA期货周报总结（2025年12月15日）

核心内容概述

本周PTA期货价格呈现震荡偏弱走势，维持在4650-4800元/吨区间。主要受织造负荷下降、需求预期不佳以及原油走势偏弱的影响，市场追涨动力不足。短期PTA价格缺乏明显驱动，但中期来看，PX成本预期改善，叠加PTA低加工费支撑，或对价格形成一定支撑。

主要观点

• PTA期货走势：本周PTA期货价格震荡偏弱，主要受需求预期转弱和原油走势疲软影响，资金追涨意愿不强。
• 供需状况：12月PTA装置检修集中，叠加聚酯开工率下降及织机负荷下降，供需预期偏紧，但短期价格驱动有限。
• PX成本：PX期现货价格有所上涨，尤其在亚洲市场，PXN价格环比上升2.55%，PX成本预期好转，对PTA价格形成支撑。
• 聚酯需求：聚酯切片开工率微降，江浙织机开工率下降明显，显示聚酯需求预期走弱。
• 库存情况：PTA库存维持稳定，期末库存未有明显变化，但整体库存水平仍偏高，对价格形成压力。

关键信息

1. 市场回顾与展望

2. 市场影响因素

• 聚酯开工率：整体下降，反映下游需求疲软。
• PTA检修：12月检修集中，供应端有所收紧。
• 织机开工率：江浙地区下降明显，进一步削弱需求预期。
• PX调整需求：PX成本预期好转，可能对PTA成本端形成支撑。
• 原油走势：油价支撑有限，削弱PTA价格上行空间。

供应与需求分析

PX供应情况

• PX产量：亚洲及中国当月产量稳定，但开工率有所下降。
• PX进口：月度进口数量同比下降，反映国内供应逐步增强。
• PX库存：期末库存维持在较高水平，短期或对价格形成压力。

PTA供应情况

• PTA产量：当月产量稳定，未有明显波动。
• PTA开工率：维持在较高水平，但受检修影响，供应端有所收紧。
• PTA库存：期末库存维持稳定，但整体库存仍偏高。

PTA消费情况

• 出口情况：PTA出口量有所变化，但整体趋势不明确。
• 涤纶长丝与短纤产量：月度产量稳定，但开工率下降，反映需求疲软。
• 织机开工率：江浙地区下降较多，显示下游纺织行业需求减弱。

成本利润分析

• PTA现货价格：华东地区现货价格维持在较高水平。
• 现金流成本：PTA现金流成本小幅下降，但整体仍处于较高水平。
• PTA利润：利润维持在较低水平，受成本支撑有限。

风险提示

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