20180212-中国银河-有色金属行业周报_基本面向好板块大跌是布局良机_新能源汽车淡季不淡钴锂板块或将再起行情_20页_898kb

有色金属行业周报总结

核心内容

2018年2月12日发布的有色金属行业周报指出，尽管全球有色金属市场出现系统性下跌，但行业基本面依然稳健，且存在良好的布局机会，尤其是在新能源汽车产业链的钴锂板块。报告从行业热点、最新观点、核心组合及风险提示等多个方面进行了分析，强调了刚果民主共和国新采矿法对钴矿供应及价格的影响，以及新能源汽车产销数据对市场情绪的提振作用。

主要观点

1. 一周行业热点

• 刚果民主共和国新采矿法通过：新法草案在参议院顺利通过，预计即将成为法律。该法案将提高钴等金属的权利金税率，并可能对铜等金属征收暴利税。
• 对钴矿市场的影响：刚果（金）钴矿产量占全球约53.6%，新法将提高其生产成本，进而推动全球钴产品价格上涨。
• 潜在影响：高税率难以完全转嫁至下游，可能对刚果金钴矿公司利润造成压力。

2. 最新观点

• 新能源汽车产销强劲：2018年1月，我国新能源汽车产销分别增长4.6倍和4.3倍，显示出“淡季不淡”的趋势。
• 动力电池装机量大幅增长：动力电池装机总量达1.31GWh，同比增长1132%，预示着需求强劲。
• 市场情绪改善：随着补贴退坡政策的落地，市场对新能源汽车产业链的风险偏好将提升，钴锂板块或将迎来新的行情。
• 投资建议：当前钴锂板块估值处于低位，是布局良机，推荐天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业。

3. 核心组合表现

• 行业指数表现：2018年年初至今，有色金属行业指数下跌12.73%，而上证综指下跌5.36%，沪深300指数下跌4.72%。
• 板块表现：有色金属板块周跌幅达10.07%，在A股28个一级行业中排名靠后，但部分个股表现优于大盘。

关键信息

有色金属价格行情回顾

• 基本金属：铜、铝、锌、铅、镍、锡价格均出现下跌，其中铜跌幅最大。
• 贵金属：黄金、白银价格下跌，美元指数上涨。
• 稀有金属与小金属：氧化镨钕、电解钴等价格上涨，而电池级碳酸锂、氢氧化锂价格稳定。

行业动态

• 铜：智利2017年铜产量下降0.9%，主要受罢工影响；刚果2017年铜产量增长6.9%，钴产量增长15.5%。
• 铝：酒钢首船氧化铝从牙买加运抵连云港，标志着其“走出去”战略取得进展。
• 锌：西班牙Toral矿山储量被列为“世界级”铅锌项目，预计锌矿储量达67万吨。
• 锂：2017年中国碳酸锂进口量同比增长41%，主要来自智利和阿根廷。

风险提示

1. 有色金属下游需求低迷；
2. 供给侧改革与环保执行程度不及预期；
3. 金属价格大幅下滑；
4. 货币政策超预期收紧；
5. 新能源汽车产销不及预期。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避；
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避；
• 评级标准基于未来6-12个月的回报预期，由分析师团队独立出具。

总结

该周报强调了刚果民主共和国新采矿法对钴矿市场的影响，认为其将推动全球钴产品价格上涨。同时，报告指出新能源汽车产业链的强劲需求将改善市场预期，建议投资者关注钴锂板块的布局机会。尽管整体有色金属板块出现下跌，但部分个股表现优于市场，且估值处于低位，具备投资潜力。报告也提醒了市场潜在的风险，如需求低迷、政策变动等。