20251127-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_偏多氛围增强_能化震荡反弹_7页_1mb

投资分析报告：橡胶、甲醇、原油日报总结

本份报告为宝城期货关于橡胶、甲醇和原油的研究分析，发布于2025年11月27日，持有投资咨询业务资格（证监许可【2011】1778号）。

核心观点

• 橡胶：沪胶期货呈现缩量减仓、震荡偏强，小幅收涨，1-5月差贴水幅度收敛。价格运行重心小幅上移，建议区间内震荡策略。
• 甲醇：甲醇期货放量减仓、震荡企稳，小幅收涨。供需预期改善，贴水幅度收敛，预计将开启估值修复行情。
• 原油：原油期货缩量减仓、震荡企稳，小幅收涨。供应过剩博弈持续，叠加宏观情绪转弱及俄乌冲突可能结束预期，原油价格弱势震荡。

产业动态

• 橡胶：青岛地区天然橡胶库存增加，轮胎产能利用率下降，但汽车/重卡市场表现良好，需求预期暂稳。
• 甲醇：甲醇开工率小幅回落，甲醛、醋酸等行业运行平稳，港口库存略有下降。甲醇制烯烃利润小幅回升。
• 原油：美国石油活跃钻井平台数量小幅增加，原油产量仍处于高位；美国商业原油库存大幅增加，炼厂开工率提升；多空头持仓大幅变动，显示市场情绪纠结。

资产价格情况

• 橡胶现货与期货基差有所扩大，期货价格上行。
• 甲醇现货价格小幅上涨，基差变动不大。
• 原油期货价格继续上行，但基差变动反映供需博弈。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。报告与投资策略仅代表当时观点，可能随时调整，使用本报告风险自担。