20251230-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_偏多氛围支撑_能化震荡企稳_7页_1mb

宝城期货金融研究所研究报告总结

核心观点

• 橡胶：本周二沪胶2605合约震荡偏弱，略微收低，5-9月差贴水幅度升阔至45元/吨。国内胶市由供需基本面主导，胶价摆脱三角形区间震荡，维持震荡偏强格局。
• 甲醇：本周二甲醇2605合约震荡反弹，大幅上涨，5-9月差贴水幅度升阔至27元/吨。随着偏多因素增强，甲醇期货展开震荡反弹走势。
• 原油：本周二原油2602合约震荡企稳，略微收涨。中东地缘风险再度凸显，叠加美国和委内瑞拉冲突升级，委内瑞拉原油面临外运受限风险。地缘溢价增强支撑油价，短期原油期货或暂时企稳。

产业动态

橡胶

• 青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计52.48万吨，环比增加1.87%。
  • 保税区库存8.14万吨，环比增加2.25%。
  • 一般贸易库存44.34万吨，环比增加1.80%。
• 橡胶样本仓库入库率和出库率均有下降，整体库存压力略有增加。
• 2025年11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，高于荣枯线，汽车流通行业景气度有所下降。
• 11月中国物流业景气指数为50.9%，环比上升0.2个百分点。
• 11月我国重卡市场销量约10万辆，环比下降6%，同比大幅增长46%。重卡市场已实现八连涨，平均增速达42%。

甲醇

• 国内甲醇平均开工率维持在86.58%，周环比增加0.21%，月环比增加2.57%，较去年同期大幅增加7.83%。
• 周度产量均值达207.22万吨，周环比增加1.62万吨，月环比增加4.86万吨，较去年同期增加23.21万吨。
• 甲醛开工率31.70%，周环比增加0.08%；二甲醚开工率5.79%，周环比减少0.41%；醋酸开工率77.61%，周环比增加1.89%；MTBE开工率58.12%，周环比小幅回落1.00%。
• 煤制甲醇装置平均开工负荷81.32%，周环比减少0.83个百分点，月环比减少1.44%。
• 甲醇制烯烃期货盘面利润为-193元/吨，周环比小幅回升38元/吨，月环比大幅回落176元/吨。
• 港口库存方面，华东和华南地区甲醇库存维持在113.16万吨，周环比大幅增加11.32万吨，月环比小幅减少3.59万吨。内陆甲醇库存合计40.41万吨，周环比小幅增加1.29万吨，月环比小幅增加3.04万吨。

原油

• 美国石油活跃钻井平台数量为409座，周环比增加3座，较去年同期减少74座。
• 美国原油日均产量1382.5万桶，周环比减少1.8万桶/日，同比减少24万桶/日，处于历史高位。
• 美国商业原油库存4.244亿桶，周环比减少127.4万桶，较去年同期增加340.1万桶。
• 美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2086.2万桶，周环比减少74.2万桶。
• 美国战略石油储备（SPR）库存4.122亿桶，周环比增加24.9万桶。
• 美国炼厂开工率维持在94.8%，周环比增加0.3个百分点，月环比回升4.8个百分点，同比增加3.0个百分点。
• 国际原油期货价格震荡企稳，市场做多力量有所恢复。截至12月16日，WTI原油非商业净多持仓量减少，Brent原油净多持仓量大幅减少。

现货价格表

品种	现货价格（元/吨）	较前一日涨跌	期货主力合约（元/吨）	较前一日涨跌	基差（元/吨）	基差变化（元/吨）
沪胶	15300	+50	15670	+5	-370	+45
甲醇	2210	+40	2219	+58	-9	-18
原油	401.5	+0.1	436.1	+1.3	-34.6	-1.2

关键图表

• 橡胶基差、橡胶5-9月差、橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、半钢胎开工率走势、全钢胎开工率走势。
• 甲醇基差、甲醇5-9月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、甲醇制烯烃成本核算。
• 原油基差、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化。

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