20260727-国贸期货-铝产业链周度数据点评_去库与淡季并行_铝价震荡调整_22页_1mb

铝产业链周度数据总结（2026年7月27日）

核心内容概览

本周铝价整体呈现震荡调整态势，受宏观环境及产业因素影响，市场情绪趋于谨慎。中东局势反复与美联储议息会议的临近，对铝价形成压制。同时，国内外铝库存同步去库，但下游消费淡季特征明显，且海外电解铝投产预期较强，预计短期内铝价仍以弱势调整为主。

主要观点

• 宏观环境：中东局势紧张与美联储利率政策预期的不确定性，导致市场情绪谨慎，铝价承压。
• 原料端：铝土矿价格保持稳定，几内亚铝土矿CIF报价为71美元/吨。国内铝土矿到港量环比下降，港口库存维持高位。
• 氧化铝价格：氧化铝现货价格继续下滑，国内氧化铝库存进一步累库，企业利润承压，出现小幅亏损。
• 电解铝价格：电解铝期货价格震荡回升，国内沪铝主力合约收于23225元/吨，伦铝收于3175.5美元/吨。国内电解铝生产成本下降，利润保持稳定。
• 库存变化：国内外铝锭库存同步下降，全球铝锭库存环比减少2.1万吨。氧化铝库存则因港口库存增加而小幅上升。
• 下游需求：国内铝材平均开工率61.1%，环比下降0.3%，显示消费淡季特征。铝材出口量维持高位，但利润压缩，预计难以持续增长。
• 进出口情况：电解铝进口亏损扩大，出口盈利增加，但整体出口量仍有限。

关键信息汇总

铝价走势

• 沪铝：本周收盘价23225元/吨，环比上涨0.2%。
• 伦铝：本周收盘价3175.5美元/吨，环比上涨0.4%。
• 期货价格：铝价震荡偏弱，期货价格小幅回升，但整体趋势仍偏弱。

库存数据

• 国内铝锭库存：截至7月24日，100.6万吨，环比下降1.8万吨。
• LME铝库存：27.3万吨，环比下降0.7万吨。
• 全球铝锭库存：137.3万吨，环比下降2.1万吨。
• 氧化铝库存：国内厂区库存123.6万吨，环比下降2.3万吨；港口库存83.4万吨，环比增加5.5万吨。

供应与成本

• 电解铝成本：国内完全生产成本16162元/吨，环比下降20元/吨；生产利润7037元/吨，环比持平。
• 氧化铝成本：完全生产成本2735元/吨，环比提高1元/吨；生产利润-24.6元/吨，环比下降18.2元/吨。

需求端

• 铝材开工率：国内铝材平均开工率61.1%，环比下降0.3%；再生铝合金、铝型材、铝板带、铝线缆、铝箔开工率均小幅下滑。
• 出口情况：6月中国铝材出口量维持高位，但出口利润压缩，预计出口量难以继续上升。

产业动态

• 中东局势：美国中央司令部司令库珀建议停止霍尔木兹海峡附近轰炸行动，伊朗表示若美国维持停火状态，将停止攻击。
• 美联储政策：市场预期美联储维持利率不变概率为64%，加息25bp概率为36%。
• 关税政策：美国依据第301条对多国加征关税，但石油、天然气、化肥、食品等被豁免。

数据图表趋势（部分）

• 铝土矿价格：进口价格持稳，几内亚CIF报价71美元/吨。
• 氧化铝价格：现货价格下降，期货价格震荡偏弱。
• 电解铝价格：期货价格震荡回升，近月-连三价差扩大。
• 库存变化：铝锭及氧化铝库存同步下降，但氧化铝港口库存上升。
• 铝材开工率：整体开工率小幅下滑，显示淡季特征。
• 全球铝库存：全球显性库存下降，但国内库存仍处高位。

结论与展望

短期内，铝价预计仍将弱势调整，主要受中东局势与美联储政策影响。尽管国内外铝库存同步去库，但下游消费淡季及出口利润压缩限制了价格反弹空间。随着海外电解铝投产预期增强，铝价或进一步承压，需关注后续政策变化及市场需求恢复情况。