农林牧渔行业2024年年度行业投资策略：猪粮安天下，关注养殖周期回暖和转基因技术变革-20231128-东兴证券-28页_1mb

农林牧渔行业2024年投资策略总结

1. 养殖产业链回暖

• 生猪养殖：周期反转可期，2024年春节后猪价或进一步探底，但预计2024年上半年将迎来拐点。推荐标的：牧原股份、天康生物。头部企业因成本控制和现金流韧性较强，在产能去化中具备优势。
• 家禽养殖：白羽肉鸡祖代引种逐步稳定，父母代鸡苗销量下滑，产业链下游盈利有望改善；黄羽肉鸡价格低迷，供需格局逐步改善。推荐标的：益生股份、民和股份、圣农发展、温氏股份、立华股份。

2. 种业新技术变革

• 转基因玉米种子：品种初审通过，商业化落地阶段开启，预计市场空间达百亿级。头部分布集中，头部企业先发优势显著，国产品种市占率持续提升。推荐标的：大北农、隆平高科、登海种业。

3. 动保新品催化

• 非瘟疫苗商业化进程加快，若获批将显著扩大市场规模，首家纺企业业绩受益。宠物动保市场国产替代空间广阔，产品通过应急评审。推荐标的：普莱柯、科前生物、生物股份。

4. 宠物国牌崛起

• 宠物食品出口业务回暖，国内品牌加速崛起，高端产品需求增长。推荐标的：中宠股份、佩蒂股份、乖宝宠物。

5. 饲料与种业补充

• 饲料行业盈利改善依赖周期回升，水产料需求有望触底，头部企业优势显现。继续关注海大集团。

总结

• 核心逻辑：2024年农林牧渔板块投资主线为养殖周期回暖与转基因技术变革，重点关注生猪、种业和宠物赛道。
• 风险提示：猪价波动、产能去化不及预期、政策变动等可能影响投资判断。

分析师：程诗月