20240326-金石期货-油脂周报_基本面多空交织_油脂调整压力增加_19页_1mb

油脂周报总结

一、行情回顾与展望

• 上周回顾
  国内三大油脂维持供需双弱格局，油厂开机率下降，库存小幅回升，前期多头获利回补导致期价冲高回落。
  外盘方面，美豆持续冲高刺激巴西农户销售增加，巴西过量降雨可能下调大豆产量预期，但阿根廷大豆即将上市，短期供应压力增加；马来西亚棕榈油出口强劲但产量恢复不及预期。
• 市场展望
  基本面变化显示巴西大豆产量存在下调可能但压榨增长，印尼可能调整棕榈油出口政策。国内油脂去库缓慢，供需双弱局面持续，多空交织，短期市场震荡调整概率增加。数据来源：wind、金石期货研究所。

二、市场焦点与数据

• 国际
  巴西大豆收割进度慢于预期，产量或下调；阿根廷大豆将进入收割期，供应增加。
  美国大豆出口量下滑，其中对中国出口有所增加；美国即将公布种植意向。
  加拿大菜籽出口上升，商业库存增长。
• 国内
  国内大豆进口量下降，三大油脂库存回升缓慢。豆油、棕榈油、菜籽油生产情况显示国内供需偏弱，进口利润变化不大。
  注册仓单变化显示豆油仓单下降，棕榈油和菜籽油仓单小幅增加。
• 资金与持仓
  CFTC数据显示美豆基金净空头继续减少，显示多头力量有所增强。国内三大油脂成交量和持仓量较上周增加，市场参与度提升。数据来源：wind、金石期货研究所。

三、操作建议

当前油脂市场多空交织，建议投资者保持谨慎，关注库存变化、进口政策动向以及国际市场动态，短期内以震荡调整的概率较高为基础，选择观望或调整仓位的策略。