2021-06-24-上交所科创板-广东纳睿雷达科技股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（申报稿）_438页_7mb

报告摘要

广东纳睿雷达科技股份有限公司科创板发行总结

核心内容

广东纳睿雷达科技股份有限公司（以下简称“纳睿雷达”）拟通过首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。公司主要产品为X波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达整机及系统，目前主要应用于气象探测领域，未来将拓展至水利防洪、民用航空、海洋监测、森林防火、公共安全等多个领域。

主要观点

公司定位与行业
公司属于新一代信息技术领域，专注于雷达探测系统解决方案，符合科创板定位要求。
发行概况
- 发行股票类型为人民币普通股（A股）
- 发行股数不超过3,866.68万股，占发行后总股本不低于25%
- 发行后总股本不超过15,466.68万股
- 发行方式为网下询价配售与网上定价发行相结合，采用余额包销方式
- 保荐人为中信证券股份有限公司
财务状况
- 报告期内营业收入分别为95.83万元、10,495.71万元、13,128.74万元，年均复合增长率高达1070.47%
- 净利润分别为281.95万元、7,097.31万元、6,659.14万元
- 研发投入占营业收入的比例分别为1,784.40%、21.01%、17.44%，研发投入力度较大
- 公司在2018-2020年累计中标国内同类型产品第一
技术优势与发展方向
- 公司核心技术为全极化有源相控阵雷达，结合相控阵与极化技术，具备高性能、高分辨率和多功能应用能力
- 技术优势体现在雷达系统的高度集成、小型化和低成本
- 公司未来将继续加大研发投入，开发更多应用场景的软件产品，并拓展至毫米波雷达、雷达数据服务、雷达专用芯片设计等关联领域
募集资金用途
- 募集资金将用于“全极化有源相控阵雷达研发创新中心及产业化项目”和“补充流动资金”
- 项目计划投资总额为102,000万元，募集资金使用为96,800万元

关键信息

重要风险提示

技术迭代风险
公司若无法及时把握技术、市场和政策变化趋势，可能面临被竞争对手赶超的风险。
研发失败风险
若研发未能取得预期成果或新产品无法满足客户需求，将影响公司业务的持续发展。
经营业绩下滑风险
公司经营业绩受宏观经济、财政预算、下游市场和生产成本等因素影响，存在业绩下滑风险。
市场竞争风险
主要竞争对手包括国睿科技、四创电子、中国航天科工集团第二研究院二十三所等，市场竞争激烈。
季节性波动风险
公司第四季度主营业务收入占比高，存在收入和盈利的季节性波动，可能影响股价。
客户依赖风险
公司对政府客户或事业单位依赖度高，存在盈利波动和收款滞后的风险。
客户集中度风险
前五大客户销售占比高，若客户需求下降或市场开拓不力，将对公司经营产生不利影响。
应收账款回收风险
公司应收账款呈上升趋势，存在回收不及时导致损失的风险。
存货跌价风险
存货账面价值占流动资产比例较高，若下游市场变化或竞争加剧，存在存货减值风险。
毛利率下滑风险
市场竞争加剧、政策变化或成本上升可能导致毛利率下滑。
技术人才流失风险
公司依赖专业技术人员，若未能提供具有竞争力的薪酬和激励，可能导致人才流失。
核心技术泄密风险
尽管公司已制定保密制度，但仍存在核心技术泄密的风险。
房产瑕疵风险
公司部分厂房尚未取得不动产权证书，存在被责令拆除的风险，可能影响生产经营。
气象专用技术装备使用许可证风险
公司产品应用于气象领域，需取得气象专用技术装备使用许可证，若未能及时取得，可能影响业务。
原材料采购风险
部分原材料来自境外，存在因贸易摩擦或供应商问题导致供应受限的风险。
管理风险
随着业务规模扩大，公司需提升管理水平，否则可能影响经营决策和风险控制。
实际控制人控制风险
实际控制人持股比例较高，存在不当控制公司经营决策的风险。
内部控制风险
若内部控制制度未能有效执行，将影响公司正常运营。

总结

纳睿雷达作为一家高新技术企业，专注于全极化有源相控阵雷达的研发、生产与销售，其产品在气象探测领域具有领先优势，且逐步拓展至其他领域。公司具备较强的研发能力，但同时也面临诸多风险，包括技术迭代、研发失败、经营业绩波动、市场竞争、客户集中、应收账款回收、存货跌价、毛利率下滑、技术人才流失、核心技术泄密、房产瑕疵、气象许可、原材料供应、管理及控制风险等。公司需在技术创新、市场拓展、财务管理和内部控制等方面持续优化，以应对科创板市场的高风险特性。

展开完整摘要