2022-12-20-上交所-广东纳睿雷达科技股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（注册稿）_381页_6mb

报告摘要

广东纳睿雷达科技股份有限公司科创板投资风险提示总结

核心内容

广东纳睿雷达科技股份有限公司（以下简称“纳睿雷达”）拟首次公开发行A股并在上海证券交易所科创板上市。公司专注于全极化有源相控阵雷达探测系统解决方案的研发与生产，其产品主要应用于气象探测领域，并逐步拓展至水利防洪、民用航空、海洋监测、森林防火、公共安全等新兴领域。公司具有较高的技术先进性，已实现产业化，并在粤港澳大湾区建设了国内首个超高时空分辨率的X波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达天气观测网。

主要观点

市场风险：
- 科创板市场具有较高的投资风险，公司产品具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点。
- 公司产品主要应用于气象领域，市场空间受行业政策和各级财政预算影响较大，且目前尚未被中国气象局大规模部署。
销售区域集中：
- 公司销售收入主要集中在广东省内，销售区域拓展面临较大压力。
- 公司收入呈现明显的季节性波动，第四季度收入占比高，主要集中在12月份，上半年在手订单较少。
技术与竞争风险：
- 相控阵雷达在民用领域尚处于起步阶段，同行业老牌企业在资金、研发等方面更具优势。
- 公司的毛利率较高，但随着其他相控阵雷达企业进入民用领域，公司高毛利率可能难以维持。
客户依赖与应收账款风险：
- 公司客户以政府客户或事业单位为主，采购周期长，付款进度受财政预算和上级拨款影响，存在应收账款回收风险。
- 报告期内，公司应收账款占流动资产比例较高，若客户付款延期或无法收回，将对公司造成损失。
产品单一性风险：
- 公司产品以X波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达为主，产品类型较为单一，相较于同行业企业存在一定的劣势。
财务风险：
- 公司经营业绩受宏观经济、财政预算、下游市场需求、生产成本等因素影响，存在盈利波动甚至亏损的风险。
- 公司研发投入占营业收入比例较高，但若研发未能取得预期成果或新产品无法满足市场需求，将影响公司业务发展。
募集资金与未来发展：
- 公司募集资金将用于全极化有源相控阵雷达研发创新中心及产业化项目、补充流动资金等，旨在进一步提升技术研发能力、拓展市场应用领域。
- 公司未来战略方向包括在硬件端研发性能更优的产品，在软件端开发更智能、更高效的数据处理平台，并在价值链端拓展毫米波雷达、雷达数据服务、专用芯片设计等领域。

关键信息

发行概况：
- 发行股票类型为人民币普通股（A股），发行股数不超过3,866.68万股，占发行后总股本比例不低于25%。
- 发行后总股本不超过15,466.68万股，不涉及老股转让。
财务数据：
- 报告期内，公司营业收入分别为10,495.71万元、13,128.74万元、18,303.31万元及4,720.12万元，复合增长率32.06%。
- 公司研发投入占营业收入比例为18.31%，研发人员占比48.89%，已拥有21项发明专利。
- 2022年1-9月预计营业收入为9,250~10,250万元，净利润为3,000~4,000万元，均同比大幅增长。
技术优势：
- 公司掌握全极化有源相控阵雷达技术，实现了高时空分辨率、高准确率的天气探测。
- 公司产品已通过中国雷达行业协会科技成果鉴定，技术达到国际先进水平。
未来规划：
- 公司未来将加大研发投入，推动产品多元化，拓展应用领域，成为全球领先的雷达系统解决方案提供商。
- 公司计划在硬件、软件、价值链端同步发展，提升技术竞争力和市场占有率。

总结

广东纳睿雷达科技股份有限公司是一家专注于全极化有源相控阵雷达技术的高新技术企业，其产品主要应用于气象领域，并逐步向其他应用领域拓展。公司具有较高的技术先进性和市场潜力，但同时也面临产品单一、销售区域集中、客户依赖性强、收入季节性波动等风险。公司计划通过募集资金进一步推动技术研发与产业化，提升市场竞争力，成为全球领先的雷达系统解决方案提供商。投资者应充分了解相关风险，审慎作出投资决策。

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