20251116-东方证券-中芯国际-688981.SH-三季度业绩超公司指引_需求有望持续向好_6页_408kb

报告摘要

公司研究 / 季报点评

三季度业绩超指引：
- 营收：23.8亿美元，同环比分别+10%、+8%（高于指引）。
- 毛利率：22.0%，同环比分别+1.5、+1.6个百分点。
- 产能利用率：95.8%，增长5.4个百分点。
- 预测四季度营收环比持平至增长2%，实际可能同比增长8%-10%。
需求持续向好：
- 终端市场（手机、家电、工业、汽车等）需求恢复，下游补库推进。
- 产业链国产替代加速：模拟芯片、存储控制器等产品快速占领市场，客户份额提升。
- 25Q3消费电子收入环比增长15%，受益于国内替代海外份额。
工艺创新与产品升级：
- 平均销售单价环比增长3.8%，高附加值产品占比提升。
- 特色工艺进展：超低功耗28nm逻辑工艺量产；图像传感器、嵌入式存储平台拓展至车规工业领域。