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A股市场周报总结（2013年11月11日）

核心内容

• 市场表现：上周A股市场整体弱势整理，上证综指、深成指、沪深300、中小板和创业板综指分别下跌2.02%、3.51%、3.23%、1.53%和0.56%。两市成交量为7905.9亿元，环比萎缩17.13%。
• 技术面：市场出现向下破位迹象，形成M头形态，目标位可能下探至2030点。均线系统呈空头排列，技术形态不乐观。
• 经济数据：10月份经济数据略好于预期，出口、CPI和工业增加值表现优于市场预期，而PPI和投资略低于预期。PMI先行指标及煤炭、钢铁、水泥等价格反弹缓解了市场对四季度经济下行的担忧。
• 政策预期：本周焦点为三中全会，将公布《全面深化改革若干重大问题的决定》。改革政策的逐步落实可能改善市场预期，但短期内需等待政策落地。
• 市场情绪：市场情绪受压制，政策不及预期或利好兑现的风险已释放，需时间消化政策影响。

主要观点

经济数据与市场预期

• 出口与CPI：10月出口数据为5.6%，高于市场预期的3.5%；CPI为3.2%，高于市场预期的3.3%，显示物价略好于预期。
• 工业增加值：10月工业增加值为10.3%，高于市场预期的10%，显示工业略超预期。
• 投资与PPI：10月投资为20.1%，略低于市场预期的20.2%；PPI为-1.5%，略低于预期的-1.4%。
• 流动性管理：央行公开市场操作偏紧，流动性仍偏紧，但改革红利预期逐步回升，短期调整后有望企稳。

政策与市场展望

• 三中全会：三中全会将公布改革政策，市场需时间消化和解读，政策落地后可能带来预期调整和情绪波动。
• 改革预期：改革政策的落实将有助于改善市场宏观环境，提升转型的可控程度，即使没有更多利好，政策落实即为超预期。
• 市场波动区间：本周上证指数核心波动区间判断为2080-2180点。

关键信息

行业表现

• 领涨行业：信息设备、农林牧渔、采掘、金融服务、公用事业、信息服务、商业贸易。
• 领跌行业：金融服务、家用电器、信息服务、电子、轻工制造、医药生物、房地产、黑色金属、有色金属。
• 风格表现：活跃/微利/小盘、活跃/高PE/微利、亏损/微利/中PB、低PB/低PE/低价、活跃/低价/低PB等风格轮动明显。

个股表现

• 涨/平/跌：涨1611只，平253只，跌706只。
• 涨停：5只（长百集团、升达林业等）。
• 跌停：2只（东方国信、昌九生化等）。

市场热点

• 热点主题：PM2.5/环保/滨海新区、互联网金融/移动互联网、页岩气/新疆/网络安全、PM2.5/前海/生物育种、滨海新区/自贸区/迪士尼等。

市场事件

• 房地产调控：上海出台楼市调控新七条，收紧二套房首付比例至70%。
• 信贷数据：四大行10月新增贷款1820亿元，环比下降。
• 铁路建设：2013年新开工47个铁路项目，投资规模增至4713亿元。
• 美国非农数据：10月新增非农就业20.4万人，远超预期。
• 欧洲央行：意外降息25个基点，至0.25%，显示对低通胀的担忧。

货币与债券市场

• 公开市场操作：央行于11月5日进行7天逆回购操作，规模为80亿元，利率为4.1%。
• 净回笼：本周净回笼140亿元，显示流动性偏紧。
• 货币市场：银行间质押式回购利率和SHIBOR有所波动，显示资金面偏紧。
• 利率市场：国债和企业债指数略有波动，显示市场对利率的预期有所变化。

期货市场

• 商品市场：原油、基本金属、农产品期货价格波动，显示市场对全球经济和供需变化的反应。
• 股指期货：股指期货走势与A股市场一致，显示市场情绪偏弱。

周边及海外市场

• 亚洲市场：日经225指数、韩国综合指数等表现波动，显示区域市场对全球经济的敏感性。
• 美国市场：道琼斯、纳斯达克、标普500等指数波动，显示市场对非农数据和经济政策的反应。
• 欧洲市场：欧元区制造业PMI持稳，显示经济复苏压力仍存。
• 货币市场：美元指数、BDI、人民币中间价和NDF等指标波动，显示市场对货币和汇率的预期。

重要提示

• 法律声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，客户需自行承担投资风险。
• 信息披露：本报告由上海申银万国证券研究所发布，分析师李筱璇具备执业资格，独立、客观出具报告。
• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎，建议客户咨询独立投资顾问。

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