20251207-华泰期货-黑色建材周报_供给压力仍存_钢价震荡运行_10页_2mb

黑色建材周报总结 - 2025-12-07

本周黑色建材市场呈现钢价震荡运行特征，供应与需求双重压力导致供需状况偏弱。具体分析如下：

市场核心观察

• 钢价数据：周五收盘，螺纹钢主力合约2601报3137元/吨，热卷主力合约2601报3312元/吨，整体震荡波动。
• 供给方面：高炉产能利用率环比下降，螺纹钢和热卷产量均有所减少，表明供给收紧但仍存压力。例如，五大材产量环比减26.76万吨，供需矛盾未缓解。
• 消费方面：需求继续下滑，五大材总表需环比减23.83万吨，螺纹和热卷表需环比分别减少10.96万吨和5.36万吨。
• 库存方面：总库存环比减35.22万吨，螺纹库存环比减27.67万吨，库存下降但供需求不振抑制反弹。

整体评价

• 基本面博弈：成本支撑和政策预期相互交织，宏观因素不确定性导致钢价反复波动。
• 策略建议：中性态度，无单边、跨期、跨品种或期现期权策略推荐。
• 风险因素：需关注宏观政策落地、成材需求变化、钢材出口、钢厂利润和炉料成本支撑。

未来展望

• 短期关键点：重点关注产销实际变化、天气影响、终端需求释放节奏以及冬储行情启动情况。
• 中长期驱动：供需变化、政策支持及成本曲线演变将是主导因素。

数据支持

• 图表显示季节性产量、需求、库存走势均有下行趋势，价差和基差数据强化供需矛盾。