20240929-创元期货-纸浆周报_弱现实强预期_利好消息下延续震荡反弹_24页_1mb

纸浆周报总结

一、价格与走势分析

本周纸浆主力合约SP2501震荡反弹，周线收于5880元/吨，环比上涨80元/吨。现货价格总体变动不大，其中江浙沪银星上涨20元/吨，华南银星上涨70元/吨。智利银星美元报价765美元/吨无变化。期货仓单减少到4219万吨，缓解仓单压力；进口方面季节性下降预期明显，对市场价格形成支撑。

二、供需格局变化

港口库存小幅下降，去库27万吨，进口预计环比小幅降幅。下游需求持续偏弱，纸厂耗材率整体下降，尤其双胶纸、双铜纸、白卡纸开工率呈下降趋势，生活用纸因开工率改善，对市场起到稳定作用。上游来看，全球木浆库存有所回升，波动趋势明显。

三、主要矛盾与风险

纸浆市场基本面向好仍显不足，下游需求疲软与宏观政策强预期构成主要矛盾。虽然政策端持续发力提振信心，但实际消费效果有待现实面验证。人民币走强、美元报价疲软等，同样削弱价格支撑。

四、后市展望

预计纸浆将在震荡中寻求上涨，政策预期将提升整体趋势，短期反弹行情仍值得期待。下游方面，现实需求仍待政策落地转化为具体消费，叠加消费淡季即将来临，现实面承压仍存，建议短期关注宏观面变化与进口动态。