20230326-南华期货-南华有色金属（镍不锈钢）周报_反弹后关注加空机会_16页_971kb

南华有色金属（镍不锈钢）周报总结

核心内容概览

本报告聚焦镍与不锈钢市场，分析了近期价格走势、宏观环境、产业表现、供给与需求变化，以及投资策略建议。重点在于镍与不锈钢的市场波动及未来趋势判断。

市场回顾

期货盘面

• NI2304：收于181410元/吨，环比上涨3%，周五夜盘收于182880元/吨。
• 伦镍：收于23680美元/吨，环比上涨0.42%。
• SS2305：收于15370元/吨，环比下跌0.06%。
• SS2306：收于15120元/吨，环比下跌2.12%。
• SS2307：收于14945元/吨，环比下跌2.58%。

现货市场

• 1#金川镍板：现货价格报184500元/吨，下跌950元/吨。
• 1#进口镍：现货价格报179650元/吨，下跌800元/吨。
• 镍豆：现货价格报178000元/吨，下跌900元/吨。
• LME现货：价格为23480美元/吨，环比上涨0.5%。

价差结构

• NI2305 - NI2306：价差为3120元/吨，较上期扩大1470元/吨。
• NI2306 - NI2307：价差为2280元/吨，较上期扩大1240元/吨。
• SS2305 - SS2306：价差为250元/吨，较上期扩大135元/吨。
• SS2306 - SS2307：价差为175元/吨，较上期扩大65元/吨。

宏观环境分析

• 周内欧美银行业风险有所下降，避险情绪降温。
• 美联储利率决议释放偏鸽信号，尽管加息25P，但暗示加息可能接近尾声。
• 市场预期5月将停止加息，年内降息次数可能达4次。
• 若银行业风险进一步降温，加息预期可能向上修正。

产业表现

镍矿

• 菲律宾镍矿FOB价格：进一步下调，1.5%镍矿降至52美元/湿吨。
• 印尼镍矿内贸价格：呈现下行趋势。
• 下游情绪悲观，倒逼矿端价格下行。

中间品

• 高冰镍：1-2月净进口4.46万吨，同比大幅增长1178.7%。
• MHP：1-2月净进口3752万吨，同比增长146.7%。

电解镍

• 电解镍净进口量：1-2月为10.90千吨，累计同比减少70.4%。

不锈钢

• 不锈钢粗钢产量：2023年2月为261万吨，环比下降28.2%。
• 不锈钢300系产量：2月为132万吨，环比下降6.5%。
• 冷轧不锈钢300系产量：2月为61万吨，累计同比下降85.4%。
• 不锈钢社会库存：本周为112.1万吨，环比下降3.8%。
• 不锈钢300系社会库存：本周为69.55万吨，环比下降3.5%。
• 不锈钢SHFE库存：本周为80118吨，环比下降4.6%。

需求与新能源相关数据

• 三元前驱体产量：2023年2月为6.6万吨，环比增长13.5%。
• 三元材料产量：2月为4.6万吨，环比增长7.4%。
• 锂电池产量：2月为41.5亿瓦时，环比增长47.2%。
• 三元锂电池装机量：2月为6.7亿瓦时，环比增长24.1%。
• 新能源汽车产量：2月为55.2万辆，环比增长29.9%。
• 新能源汽车销量：2月为52.5万辆，环比增长28.7%。

供给分析

• 国内电解镍产量：2023年2月为16.28千吨，环比增长12.3%。
• 电解镍净进口量：1-2月为10.90千吨，累计同比下降70.4%。
• 镍矿港口库存：本周为592.2万湿吨，环比下降2.7%。
• 电解镍社会库存：本周为4400吨，环比下降13.5%。
• 电解镍LME库存：本周为44454吨，环比下降0.5%。
• 电解镍保税区库存：本周为3845吨，环比下降8.6%。

关键投资策略

• 镍：反弹后关注18.5万-19万之间的空单机会。
• 不锈钢：关注1.58万-1.6万之间的空单机会。

总结

整体来看，镍与不锈钢市场在近期出现反弹，但短期内价格仍受宏观悲观情绪影响，出现超跌。长期来看，电解镍供给趋松趋势明确，不锈钢库存下降，成本下移，利润回升。市场对美联储加息预期有所降温，若银行业风险进一步缓解，加息预期或有所修正。建议投资者在反弹后关注空单机会，同时密切关注产业动态与宏观经济变化。