20230814-国投安信期货-煤焦钢周报_市场情绪悲观_煤焦钢整体承压_8页_3mb

市场情绪悲观，煤焦钢整体承压

核心内容

当前煤焦钢市场整体承压，主要受终端需求疲弱、政策力度温和以及市场情绪悲观等因素影响。螺纹钢、热卷、焦炭和焦煤价格均出现不同程度的下跌，市场波动加剧，短期操作难度较大。

主要观点

1. 市场情绪与政策影响

• 市场情绪整体偏悲观，经济复苏不畅，稳增长政策释放力度温和，效果有限。
• 房地产销售继续下行，高温多雨天气抑制施工，导致终端需求疲弱。
• 粗钢平控政策预期存在，但正式文件尚未落地，市场情绪仍受压制。

2. 钢铁终端需求疲弱

• 钢材现货价格继续回落，螺纹钢价格为3700元/吨（-20），热卷价格为3890元/吨（-90）。
• 螺纹表观消费量为244.1万吨（-2.6%），全国建材贸易商日均成交14.4万吨（+1.6%）。
• 社库和厂库库存均有所上升，表明需求疲弱，累库压力增大。

3. 钢铁供给与利润

• 全国247家钢厂高炉开工率和产能利用率温和回升，但铁水产量仍处于高位。
• 螺纹周产量小幅下降，热卷周产量上升，但整体钢厂生产积极性不高。
• 吨钢利润持续下滑，长流程毛利-54元/吨，短流程毛利-241元/吨，热卷毛利126元/吨。

4. 焦炭市场分析

• 焦炭现货价格维持稳定，但第五轮提涨仍在博弈中。
• 铁水产量企稳回升，但终端需求复苏乏力，压制焦炭价格。
• 焦化厂库存维持低位，供需相对平稳，但提涨阻力较大。

5. 焦煤市场分析

• 焦煤现货供需偏稳，但市场情绪受粗钢平控预期压制。
• 煤矿事故影响复产节奏，蒙煤通关维持高位，澳煤震荡上行。
• 焦煤短期以震荡为主，操作机会有限。

关键信息

期货市场表现

现货市场表现

操作评级

• 红色星级（☆☆☆）：预判趋势性上涨或下跌，但盘面可操作性不强。
• 绿色星级（★★★）：趋势性下跌，具备一定的投资机会。

风险提示

• 国内经济大幅下滑
• 去产能、环保限产政策加码

附：基本面数据

1. 终端需求

• 上海线螺采购量（周度，季节性图）显示需求疲弱
• 唐山钢坯库存（周度）上升，反映需求不足
• 全国建材贸易商成交量（5日移动平均）小幅回升，但整体仍偏弱

2. 钢厂开工及库存

• 全国247家钢厂高炉开工率温和回升
• 钢厂吨钢毛利持续下滑，反映盈利能力疲软
• 钢材社会库存上升，表明需求不足

3. 焦炭供给与库存

• 独立焦化厂焦炭产能利用率分区域变化，显示供需动态
• 焦炭库存维持低位，但提涨阻力增大
• 主产省样本焦化平均利润周度波动，反映市场博弈

4. 焦煤供给与库存

• 炼焦煤矿库存同比变化，显示供应状态
• 焦煤开工率及库存数据表明供应相对稳定
• 进口煤价格震荡上行，进口优势缩窄

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅限其客户使用。报告内容基于公开信息，不构成投资建议，公司不对因此造成的损失承担责任。