20260109-国泰期货-铝_市场情绪降温_氧化铝_供应过剩未改_铸造铝合金_跟随电解铝_3页_1mb

铝市场分析总结

核心内容概述

本报告发布于2026年01月09日，主要分析了铝、氧化铝及铝合金的市场表现，包括期货市场和现货市场的价格变动、库存情况、企业盈亏及套利成本等数据。整体市场情绪呈现降温趋势，供应过剩问题未得到缓解，价格走势偏弱。

市场基本面分析

电解铝

• 期货市场：

  • 沪铝主力合约收盘价：23725元/吨（较前一交易日下跌635元）
  • LME铝3M收盘价：3088美元/吨
  • 沪铝主力合约成交量：563137手（较前一交易日减少76500手）
  • 沪铝主力合约持仓量：200227手（较前一交易日减少30668手）
  • LME铝3M成交量：32580手
  • LME注销仓单占比：10.66%
  • LME铝cash-3M价差：-17.33美元
  • 近月合约对连一合约价差：60元
  • 买近月抛选一跨期套利成本：64.04元

• 现货市场：

  • 铝现货升贴水：-150元
  • 上海保税区Premium：150元
  • 欧盟鹿特丹铝锭Premium (MB)：345.0美元
  • 铝锭精废价差：1556元
  • 电解铝企业盈亏（山西）：-170元
  • 铝现货进口盈亏：-1701.11元
  • 铝3M进口盈亏：-1531.68美元
  • 铝板卷出口盈亏：2733.13元
  • 国内铝锭社会库存：71.80万吨
  • 上期所铝锭仓单：9.02万吨
  • LME铝锭库存：49.98万吨

氧化铝

• 期货市场：

  • 沪氧化铝主力合约收盘价：2863元/吨（较前一交易日下跌75元）
  • 沪氧化铝主力合约夜盘收盘价：2797元/吨
  • 沪氧化铝主力合约成交量：1368469手（较前一交易日减少485557手）
  • 沪氧化铝主力合约持仓量：555607手
  • 近月合约对连一合约价差：-74元
  • 买近月抛选一跨期套利成本：31.13元

• 现货市场：

  • 国内氧化铝平均价：2693元/吨（较前一交易日下跌2元）
  • 氧化铝连云港到岸价（美元/吨）：334美元
  • 氧化铝连云港到岸价（元/吨）：2720元
  • 澳洲氧化铝FOB（美元/吨）：310美元
  • 山西氧化铝企业盈亏：-170元

铝合金

• 期货市场：

  • 铝合金主力合约收盘价：22585元/吨（较前一交易日下跌450元）
  • 铝合金主力合约夜盘收盘价：22965元/吨
  • 铝合金主力合约成交量：19770手
  • 铝合金主力合约持仓量：21008手
  • 近月合约对连一合约价差：-140元
  • 买近月抛选一跨期套利成本：-140元

• 现货市场：

  • ADC12理论利润：312元
  • 保太ADC12：23300元/吨
  • 保太ADC12-A00：-700元
  • 三地库存合计：44082吨

主要观点

• 铝市场：整体情绪降温，价格下跌，市场看空情绪明显，趋势强度为-1。
• 氧化铝市场：供应过剩问题仍未改善，价格持续承压，趋势强度为-1。
• 铝合金市场：跟随电解铝走势，价格下行，趋势强度为-1。
• 库存情况：国内铝锭社会库存维持在71.80万吨，LME库存略有波动，但整体仍偏高。
• 套利成本：买近月抛选一跨期套利成本下降，反映市场套利机会减少。
• 企业盈亏：电解铝及氧化铝企业盈亏情况波动，部分地区企业亏损扩大。

关键信息

• 市场情绪：铝、氧化铝及铝合金市场情绪整体降温，价格下行压力较大。
• 供应过剩：氧化铝市场供应过剩问题未得到缓解，价格承压。
• 库存变化：LME铝库存小幅下降，但国内铝锭库存仍维持在较高水平。
• 国际影响：美国企业向白宫施压，要求退还千亿美元关税，可能影响全球铝市场走势。
• 贵金属市场：白银价格大幅下跌，预计未来两周内将面临更大调整压力。
• 法律风险：美国最高法院即将对特朗普政府关税案作出终审裁决，可能影响全球贸易政策。

趋势强度说明

• 趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。
• -1 表示市场整体偏弱，投资者需谨慎。
• 市场走势可能受到政策、供需及全球经济形势的多重影响。

分析师声明与免责声明

• 报告观点基于公开资料，不构成具体投资建议。
• 报告仅反映分析师的设想与见解，不代表公司立场。
• 投资者需自行判断并承担相应风险。
• 本报告版权归属国泰君安期货所有，未经许可不得复制、引用或传播。