20230106-大有期货-油脂油料研究周报_市场归于平谈_油粕调整偏弱_25页_1mb

油脂油料市场周报总结（20230103-20230106）

核心内容概述

本周油脂油料市场整体呈现震荡偏弱态势，主要受天气、供需及政策影响。美豆及美豆粕价格在震荡中略显弱势，粕类市场因需求疲软和远期基差成交清淡，整体偏弱。油脂市场则因库存高企和消费低迷，价格承压。

市场基本面分析

美豆及美豆粕

• 基本面综述：尽管阿根廷局部降雨对部分产区有利，但整体干旱仍未缓解，巴西产量预估下调，但仍有希望南部天气好转。
• 主要观点：预计美豆/美豆粕将出现反弹，价格将在1350-1500美分区间内震荡。
• 关键信息：美豆市场震荡转弱，但存在支撑因素，如南部天气好转可能支撑压榨利润。

短期粕类

• 基本面综述：市场缺乏明显备货意愿，经销商出货不理想，需求量下降打乱预期的备货节奏。
• 主要观点：终端采购意愿不强，远期高基差、高月差以及南美大豆丰产背景下，市场整体偏弱。
• 关键信息：国内新冠疫情感染高峰带来的弱需求预期和消费情绪谨慎，进一步抑制采购意愿。

油脂市场

• 基本面综述：印尼调整DMO配额政策，预计影响不大。马来西亚棕榈油库存降至四个月以来最低，产量连续第二个月下降。
• 主要观点：国内油脂库存高企，消费持续低迷，价格难以向上突破。
• 关键信息：12月马来西亚棕榈油库存预计为217万吨，环比下降5.3%；12月产量预计为163万吨，环比下降3%。

价格及库存数据

期货价格

• 市场整体呈现震荡走势，价格承压。

现货价格

• 油脂库存豆油回升、棕油回落，豆油52.6万吨，棕油102.5万吨。

进口成本及利润

• 大豆进口成本：美湾、巴西、阿根廷到港成本分别为6523元/吨、5153元/吨、4746元/吨，南美升贴水回落。
• 豆油进口利润：本周-1197.46元/吨，较上周+659.69元/吨。
• 棕油进口利润：本周-259.34元/吨，较上周-21.51元/吨。
• 菜油进口利润：本周-319.68元/吨，较上周+85.31元/吨。

品种月间价差分析

• 大豆月间价差：1-5价差、5-9价差、9-1价差均出现波动。
• 豆粕月间价差：1-5价差、5-9价差、9-1价差均表现疲软。
• 菜粕月间价差：同样出现疲软，市场预期不明确。
• 豆油月间价差：1-5价差、5-9价差、9-1价差均震荡偏弱。
• 棕油月间价差：1-5价差、5-9价差、9-1价差均出现下跌趋势。

交易策略建议

• 策略一：观望，因市场整体缺乏明确方向，需等待进一步消息。
• 策略二：未提供具体信息。

风险提示

• 价差变化较快，周报更新较慢，出入场点位可能存在不及时风险。
• 建议投资者根据最新市场动态进行操作，避免盲目跟单。

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总结

本周油脂油料市场整体偏弱，主要受天气干旱、需求疲软及库存高企影响。美豆及豆粕预计震荡反弹，但粕类市场整体偏弱。油脂市场则因国内库存高企及消费低迷，价格难以向上突破。市场参与者需关注天气变化、政策调整及供需动态，谨慎操作。