20180306-中邮证券-晨会纪要_9页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份由中邮证券发布的行业与市场分析报告，内容涵盖股票市场、大宗商品、国际汇价、行业研究（医药生物、TMT、大金融及中游）、策略研究、固定收益、衍生品、昨日要闻、近期研报、投资评级标准、分析师声明、免责声明、公司简介及业务简介等板块。主要分析2018年政府工作报告对各行业的影响，以及当前市场走势和投资建议。

主要观点与关键信息

1. 股票市场表现

• 道琼斯工业指数上涨1.37%，纳斯达克上涨1.00%，恒生指数下跌2.28%，上证综指微涨0.07%，深证成指上涨0.18%，沪深300微涨0.04%，金融时报100上涨0.65%，东京日经上涨2.03%。
• 股指相对走势显示科技板块强势，中小创表现优于主板。

2. 行业研究重点

医药生物行业

• 政府工作报告提出加强医药领域改革，包括医保覆盖、药审改革、医保补助提高、中医药发展等。
• 2018年重点任务包括提高医保保障水平，推进分级诊疗，支持社会力量增加医疗服务供给。

TMT行业

• “独角兽”概念火热，A股市场对科技企业回归热情高涨。
• 证监会为“独角兽”企业开通IPO绿色通道，重点关注计算机、电子等板块。
• 科技大佬如李彦宏、丁磊、马化腾等表态，表示在条件成熟时会考虑回A股上市。

大金融及中游行业

• 金融开放是大势所趋，市场龙头金融企业前景更佳。
• 金融政策推动下，建议关注中国平安、招商银行、中信证券等标的。

3. 策略研究

• 2018年GDP增速目标为6.5%，与去年持平。
• 货币和融资方面，M2预期增速与去年实际增速基本持平，显示货币政策偏紧。
• 财政赤字率预计为2.6%，较去年下降0.4个百分点，财政政策扩张边际减弱。
• 建议关注科技类（计算机、电子、通信）龙头股票，规避周期股与权重股。

4. 固定收益市场

• 流动性方面，央行未进行逆回购操作，净回收1000亿元，维持流动性紧平衡。
• 利率债市场：收益率曲线陡峭上行，短端下行，长端有所修复，对长端有利。
• 信用债市场：收益率涨跌互现，企业债短端下跌，公司债整体上行。

5. 衍生品市场

• 国债期货主力合约TF1803收报96.69，T1803收报92.7。
• 沪深300期货主力合约IF1803收跌0.41%，IH1803收跌0.33%，IC1803收跌0.09%。
• 建议轻仓操作，逢高平掉IF和IH多单，逢低建仓IC多单。

6. 昨日要闻

• 恒生指数下跌2.28%，跌破30000点。
• 政府工作报告提出提高个人所得税起征点、扩大对外资开放、推进房地产税立法等。
• 金融开放政策逐步推进，对市场龙头有利。
• 央行公开市场操作净回收1000亿元，流动性仍偏紧。

7. 近期研报亮点

• 预计2018年CPI同比上涨2.2%，走势前高后低。
• 流动性边际改善，建议关注高等级短端信用债。
• 闻泰科技、长川科技、海螺水泥等公司被重点提及，其行业前景和业绩预期受到关注。

投资建议

股票投资建议

• 推荐：未来6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上。
• 谨慎推荐：未来6个月内涨幅介于10%-20%之间。
• 中性：未来6个月内涨幅介于-10%至10%之间。
• 回避：未来6个月内涨幅低于沪深300指数10%以上。

行业投资建议

• 强于大市：未来6个月内行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上。
• 中性：未来6个月内行业指数涨幅介于-5%至5%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。

可转债投资建议

• 推荐：未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数10%以上。
• 谨慎推荐：未来6个月内涨幅介于5%-10%之间。
• 中性：未来6个月内涨幅介于-5%至5%之间。
• 回避：未来6个月内涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

总体分析

• 2018年政府工作报告强调科技发展、金融开放和民生改善，为市场提供政策支持。
• 科技板块表现强势，建议关注计算机、电子、通信等领域的龙头股。
• 金融开放将增强市场龙头企业的竞争力，利好其发展。
• 财政政策趋于保守，对基建形成一定压力。
• 利率债走势稳健，信用债市场波动较小，建议关注短端信用债。
• 央行流动性操作趋于紧平衡，市场仍面临一定压力。
• 未来市场方向可能由三月通胀数据和美联储加息决定，建议保持谨慎乐观。