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2025-12-23 甲醇早报总结

核心内容

2025年12月23日甲醇早报由大越期货投资咨询部金泽彬发布，内容涵盖甲醇市场走势、价格、库存、基差、生产利润、企业负荷及国内外检修情况，旨在为投资者提供市场分析与预测。

主要观点

• 甲醇市场走势：本周国内甲醇市场预计延续区域性波动，内地因运输影响及库存压力，或进一步降价；销区价格窄幅震荡，受运费支撑和烯烃需求影响；港口市场在去库支撑下涨后震荡整理。
• 价格趋势：甲醇价格整体偏弱震荡，预计MA2605合约价格将在2140-2190元/吨区间运行。
• 基差与价差：江苏甲醇现货价与05合约平水，基差为-17元/吨；进口价差缩小，进口成本下降；区域价差方面，江苏-鲁南价差收窄，江苏-内蒙古价差扩大。
• 库存情况：华东、华南港口库存小幅下降，但预计12月到港量大，港口库存去库不现实；整体社会库存下降。
• 生产利润：煤制甲醇利润下降，天然气制亏损，焦炉气制利润维持高位；甲醛利润亏损，二甲醚和醋酸利润略有上升，但整体表现疲软；MTO利润持续承压。

关键信息

1. 甲醇基本面分析

• 内地：冬季运输受限，甲醇工厂维持低库存，部分企业库存压力显现，或降价出货。
• 销区：产区价格下跌对鲁北有冲击，但运费坚挺支撑到货价格；鲁南因烯烃需求增加，市场支撑较强。
• 港口：海外开工与发货下降，国内卸货疲软，港口库存去库压力大，但12月到港量大，实际去库不现实；价格走高后成交量下降，预计涨后震荡。

2. 基差与库存

• 基差：江苏现货价为2138元/吨，期货收盘价为2155元/吨，基差为-17元/吨。
• 库存：华东港口库存61.06万吨，较上周下降2.23万吨；华南港口库存40.78万吨，较上周上升2.06万吨。
• 仓单与有效预报：仓单数量下降，有效预报维持不变，市场流动性有所减弱。

3. 多空因素分析

• 利多因素：
  • 部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）。
  • 伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位。
  • 荆门、新疆中和合众醋酸装置投产，支撑需求。
  • 西北CTO工厂甲醇外采。
• 利空因素：
  • 前期停车装置恢复（内蒙古东华等）。
  • 下半月港口到船集中，库存压力增加。
  • 甲醛进入传统淡季，MTBE开工走跌。
  • 煤制甲醇利润空间大，积极出货。
  • 产区部分工厂库存累积，出货不畅。

4. 甲醇各工艺生产利润

• 煤制甲醇：利润下降，周跌幅达49元/吨。
• 天然气制甲醇：持续亏损，利润维持-40元/吨。
• 焦炉气制甲醇：利润维持高位，周涨跌为321元/吨。
• 甲醛：利润亏损，周涨跌为-136元/吨。
• 二甲醚：利润上升，周涨跌为14元/吨。
• 醋酸：利润小幅波动，周跌幅19元/吨。
• MTO：利润持续承压，周跌幅112元/吨。

5. 甲醇企业负荷

• 全国：甲醇负荷为74.90%，周跌幅3.81%。
• 西北：甲醇负荷为81.54%，周跌幅3.55%。
• 山东：甲醇负荷为68.71%，周跌幅2.39%。
• 西南：甲醇负荷为44.06%，周跌幅1.22%。
• 全国加权平均：甲醇负荷为74.90%，较上周下降3.81%。

6. 国内外检修情况

• 国内：多个地区甲醇装置检修，包括陕西黑猫、青海中浩、宁夏能化、新疆广汇等，检修时间跨度大。
• 国外：伊朗部分企业恢复生产，沙特、阿曼、印尼等国甲醇装置运行正常，部分企业存在检修计划。

总结

本周甲醇市场走势呈现区域分化，内地因运输限制及库存压力或继续偏弱震荡，销区受运费和烯烃需求支撑，预计窄幅震荡。港口库存虽有去库支撑，但12月到港量大，去库不现实，价格涨后震荡。期货市场表现偏空，基差走弱，仓单减少。甲醇各工艺利润分化明显，煤制甲醇利润下降，天然气制亏损，焦炉气制利润维持高位。甲醛、MTBE需求疲软，MTO利润承压。整体来看，市场受多空因素交织影响，预计价格偏弱震荡。