2025-12-24 甲醇早报总结
核心内容
本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的甲醇市场分析，涵盖甲醇现货价格、期货走势、库存变化、生产利润、企业检修情况及国内外市场动态等内容，为投资者提供市场判断依据。
主要观点
甲醇2605合约走势
- 基本面：国内甲醇市场预计延续区域性走势，西北地区因部分装置停车和伊朗开工降低而有所支撑，但销区因运费坚挺和需求支撑，预计窄幅震荡。
- 基差：江苏甲醇现货价为2165元/吨，05合约基差为9元，现货升水期货。
- 库存：截至2025年12月11日，华东、华南港口社会库存大幅下降9.84万吨，沿海地区可流通货源减少7.71万吨，但港口库存去库仍不现实。
- 盘面：20日线向下，价格在均线下方。
- 主力持仓：主力净空，空头减仓。
- 预期：甲醇价格预计偏弱震荡，MA2605合约震荡运行区间为2130-2190元/吨。
关键信息
多空因素分析
利多因素
- 部分装置停车（如榆林凯越、新疆新业）。
- 伊朗甲醇开工降低。
- 港口库存处于低位。
- 荆门60万吨/年醋酸装置已于5月16日投产；新疆中和合众60万吨/年醋酸计划于本月下旬投产。
- 西北CTO工厂甲醇外采。
利空因素
- 前期停车装置恢复（如内蒙古东华）。
- 下半月港口预计到船集中。
- 甲醛进入传统淡季。
- MTBE开工明显走跌。
- 煤制甲醇有一定利润空间，积极出货。
- 持续出货不畅，部分产区库存累积。
现货市场数据
| 地区 |
现值（元/吨） |
前值（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
| 江苏 |
2132 |
2138 |
-6 |
| 鲁南 |
2310 |
2310 |
0 |
| 河北 |
2095 |
2125 |
-30 |
| 内蒙古 |
1905 |
1900 |
+5 |
| 福建 |
2135 |
2135 |
0 |
期货市场数据
| 项目 |
现值（元/吨） |
前值（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
| 期货收盘价 |
2156 |
2155 |
+1 |
| 注册仓单 |
6748 |
6748 |
0 |
| 有效预报 |
0 |
0 |
0 |
价差结构
| 项目 |
现值（元/吨） |
前值（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
| 基差 |
-24 |
-17 |
-7 |
| 进口价差 |
17 |
19 |
-2 |
| 江苏-鲁南 |
-178 |
-172 |
-6 |
| 江苏-河北 |
37 |
13 |
+24 |
| 江苏-内蒙古 |
227 |
238 |
-11 |
| 中国-东南亚 |
-73 |
-73 |
0 |
各工艺生产利润
| 工艺 |
现值（元/吨） |
前值（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
| 煤制 |
67 |
69 |
-2 |
| 天然气制 |
-40 |
-40 |
0 |
| 焦炉气制 |
271 |
321 |
-50 |
甲醇企业负荷
| 地区 |
本周（%） |
上周（%） |
涨跌（%） |
| 全国 |
74.90% |
78.71% |
-3.81% |
| 西北 |
81.54% |
85.09% |
-3.55% |
港口库存
| 地区 |
本周（万吨） |
上周（万吨） |
涨跌（万吨） |
| 华东 |
61.06 |
63.29 |
-2.23 |
| 华南 |
40.78 |
38.72 |
+2.06 |
甲醇下游产品价格
| 产品 |
现值（元/吨） |
前值（元/吨） |
涨跌（元/吨） |
| 甲醛 |
1070 |
1070 |
0 |
| 二甲醚 |
3850 |
3850 |
0 |
| 醋酸 |
2700 |
2600 |
+100 |
企业检修情况
西北地区
- 陕西黑猫（焦炉气，10万吨）：2024年11月上旬检修，待定结束。
- 青海中浩（天然气，60万吨）：2024年10月23日-2025年3月底检修。
- 陕西黄陵（焦炉气，30万吨）：2024年10月1日-待定检修。
- 陕西咸阳石油（天然气，10万吨）：2024年11月20日-2025年3月检修。
- 宁夏能化（煤炭，60万吨）：2025年3月17日-2025年4月低检修。
- 宁夏畅亿（煤炭，60万吨）：2025年2月初-待定检修。
- 新疆广汇（煤炭，120万吨）：2025年2月20日-2025年3月底计划外检修。
- 内蒙古新奥二期（煤炭，60万吨）：2025年3月12日-2025年3月17日检修。
- 久泰大路（煤炭，100万吨）：2025年3月16日-2025年3月底检修。
- 蒲城清洁能源（煤炭，25万吨）：2024年10月30日-2025年3月18日检修。
华东地区
- 安徽碳鑫（煤炭，50万吨）：2025年3月1日-2025年3月20日检修。
- 晋煤中能（煤炭，30万吨）：2025年3月19日-2025年3月27日检修。
- 安徽临涣焦化（焦炉气，40万吨）：2025年2月中-2025年3月底检修，一期已恢复，二期预计20日恢复。
华中地区
- 河南中新（煤炭，35万吨）：2025年3月12日-2025年3月18日检修。
- 河南鹤煤（煤炭，60万吨）：2025年3月5日-2025年3月底检修。
- 中鸿焦化（焦炉气，10万吨）：2025年2月15日-2025年3底检修。
西南地区
- 四川泸天化（天然气，40万吨）：2024年8月25日-2025年3月底检修。
- 泸西大为（焦炉气，10万吨）：2025年3月10日-待定检修。
- 卡贝乐（天然气，85万吨）：2025年3月11日-2025年3月14日临停检修。
- 云天化（煤炭，26万吨）：2025年2月19日-2025年3月14日检修，装置已恢复。
- 广西华谊（煤炭，180万吨）：2025年2月14日-2025年3月12日检修，重启中。
- 云南先锋（煤炭，50万吨）：2024年12月28日-2025年3月17日检修，装置已恢复。
- 云南曲煤（焦炉气，30万吨）：2025年2月26日-2025年3月17日检修。
- 四川江油万利（天然气，15万吨）：2024年12月31日-2025年3月16日检修，装置已恢复。
东北地区
- 大庆油田（天然气，10万吨）：2024年11月5日-2025年3月检修。
- 黑龙江宝泰隆（焦炉气，10万吨）：2024年8月20日-2025年9月检修，因原料问题停车。
华北地区
- 山西梗阳（焦炉气，30万吨）：2025年2月11日-待定检修，装置降负。
- 山西华垦（煤炭，120万吨）：2025年2月26日-2025年3月23日检修，停车25天。
- 山西荷鑫（焦炉气，20万吨）：2024年12月10日-待定检修，部分焦炉气转产LNG，甲醇装置降负。
国内外甲醇企业运行情况
伊朗
- ZPC：330万吨，听闻恢复一套，待核实。
- KPC：66万吨，装置运行平稳。
- FPC：100万吨，装置开工一般。
- Marjan：165万吨，3月中旬重启恢复中。
- Kaveh：230万吨，3月中旬重启恢复，开工不高。
- Busher：165万吨，装置运行正常。
- Kimiaya：165万吨，听闻恢复中，待核实。
- Sabalan：165万吨，3月中旬重启恢复，开工不高。
- Di Polymer Arian：165万吨，3月中旬重启恢复中。
沙特
- Ar-Razi：500万吨，装置运行正常。
- IMC：150万吨，装置运行正常。
阿曼
- OMC：105万吨，装置运行正常。
- Salaha：130万吨，装置运行正常。
马来西亚
卡塔尔
印尼
美国
- Methanex：230万吨，装置开工不高。
- YCI：170万吨，装置运行正常。
- OCI：100万吨，装置恢复正常。
- LONYDELL：78万吨，装置运行正常。
- Natgasoline：175万吨，装置运行正常。
- G3：180万吨，计划外停车至5月初。
- US甲醇：20万吨，装置运行平稳。
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