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文档总结

核心内容概述

本报告是光大证券于2022年7月初发布的多行业及市场分析报告，涵盖宏观经济、A股市场、海外市场、债券市场、行业研究及公司研究等多个方面，旨在为投资者提供市场趋势、行业动态及投资策略的参考。

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主要观点与关键信息

宏观经济分析

• 房地产投资：2021年10月以来，房地产建安投资对GDP形成的综合贡献持续下行，但自今年3月以来有所放缓。预计在三季度末，房地产投资增速将企稳回升，对GDP的拖累减弱。
• 政策影响：商品房市场需求端刺激政策叠加低基数，有望推动销售增速回暖，进而带动施工强度修复。

A股市场表现

• 指数表现：本周各宽基指数大多上涨，上证50和中小100涨幅居前。
• 行业表现：煤炭、商贸零售涨幅居前；汽车、电力设备跌幅居前。
• 股指期货：IF2207、IF2208、IF2209、IF2212均下跌，跌幅在0.63%至0.77%之间。

全球市场动态

• 权益市场：沪深300指数上涨1.6%，纳斯达克指数下跌4.1%。
• 商品市场：黄金、燃油、铜、锌、铝、镍等商品价格下跌，跌幅在0.84%至6.30%之间。
• 外汇市场：人民币对美元、港币贬值，对日元、欧元微涨。
• 利率市场：DR001、DR007、DR014均下降，十年期国债收益率小幅上升。

债券市场分析

• 利率债：预计6月新增人民币贷款或达2.5万亿以上，全年或达21~22万亿。6月新增社融或接近5万亿，社融同比增速达10.8%。
• 可转债：建议关注低溢价率转债，以及业绩确定性较强的转债。
• 信用债：6月26日至7月2日，信用债发行规模下降17.07%，净融资565.97亿元。

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行业研究

房地产

• AH核心物业指数：2022年6月，光大地产AH核心物业指数上涨6.3%，跑赢恒生指数4.2%。
• 百强房企销售：6月百强房企销售同比降幅收窄，边际回暖信号加强。建议关注“估值修复”、“独立发展”、“稳健国企”三条主线。

汽车

• 交付量：特斯拉全球交付量25.5万辆，6月新势力交付量均破万，整体表现符合预期。
• 投资建议：维持新能源车销量有望突破600万辆的预测，推荐特斯拉、比亚迪、理想汽车等整车企业，以及福耀玻璃、伯特利等零部件企业。

有色

• 锂矿板块：6月六家造车新势力交付量环比提升29.5%，锂矿股表现强势。预计锂价可能重回50万元/吨，建议关注天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业等。

机械

• 行业动态：本土晶圆厂数量和产能规划超预期增加，半导体设备迎来利好。推荐关注自动化设备、锂电设备、光伏设备、风电设备等。

电新

• 光伏与新能源车：光伏产业链上游整体涨价，新能源车销量景气提升。推荐顺序为：海外光储、锂电、光伏、风电。

基础化工

• 行业走势：2022年上半年基础化工行业指数下跌5.47%，但4月26日后开始反弹。纯碱、磷化工、有机硅涨幅靠前。

石化

• 原油市场：布伦特和WTI原油期货价格分别收于111.48美元/桶和108.46美元/桶。OPEC增产受限，欧美对俄油设限，导致供给偏紧。

钢铁

• 行业展望：供给收缩预期增强，叠加稳增长政策，钢铁行业基本面改善。推荐关注马钢股份、华菱钢铁、八一钢铁等。

建材

• 车路协同：车路协同系统是实现自动驾驶落地的必要系统，建议关注深城交等相关标的。
• 旗滨集团：预计2022H1归母净利润为9.6亿元-11.8亿元，同减46.33%-56.34%，维持“买入”评级。

海外TMT

• 医渡科技：22财年收入同比上升42.7%，收入结构更趋均衡。下调23/24财年营收预测，维持“买入”评级。

零售

• 行业修复：疫情修复进行时，行业关注度提升。建议关注传统零售及旅游板块，推荐重庆百货等。

食品饮料

• 青岛啤酒：疫情后销量恢复超预期，维持“买入”评级。

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投资策略与建议

量化策略

• PBROE组合：本周在三大股票池中均获正向超额收益，分别达2.55%、2.04%、3.83%。
• 市场情绪：市场小幅上涨，抱团风格收益明显。

新股表现

• 定性分析框架：新股上市初期涨幅与发行估值、行业风口、发行价、市值及网下认购情况相关。

ETF与基金

• 环交所碳中和ETF：即将发售，基于碳评价体系引导资金流向绿色企业。
• 金融地产ETF：本周资金净流入较大，表现突出。

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风险提示

• 房地产：疫情后需求恢复不及预期，政策效果存在不确定性。
• 新能源车：电动车销量不及预期可能影响锂矿需求。
• 可转债：高溢价率转债弹性较差，需关注低溢价率品种。
• 地缘政治：俄乌冲突、OPEC+产量增速等可能影响油价。
• 行业竞争：互联网金融、社区团购等可能对传统行业造成冲击。

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评级体系说明

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要资料或存在重大不确定性，无法给出明确投资评级

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基准指数

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

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法律声明

• 本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容基于合法合规信息，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 公司及其关联机构可能持有报告提及公司证券，存在潜在利益冲突。