新冠肺炎疫情对电力行业的影响_4页_466kb

新冠肺炎疫情对电力行业的影响总结

核心内容概述

2020年春节前后，中国爆发了新冠肺炎疫情，对电力行业产生了短期和长期影响。短期来看，疫情导致电力需求下降，发电量减少，电煤成本上升；长期来看，随着下游工业逐步复工，电力需求有望回升，电煤成本也将趋于稳定。电力行业企业多为高级别国有企业，整体抗风险能力强，疫情对行业偿债能力影响有限。

一、对电力需求的影响

主要观点

• 春节假期是第二产业用电淡季，叠加疫情导致的延期复工，电力需求短期减弱。
• 第二产业用电量占全社会用电量的约68%，是电力需求的主要来源。
• 第三产业（如交通、商贸、旅游）也受到疫情影响，进一步抑制电力需求。
• 2020年2月，6大发电集团日均耗煤量持续低位震荡，显示电力需求疲软。

关键信息

• 2019年全社会用电量为72255亿千瓦时，同比增长4.5%。
• 第二产业用电量占比较高，但增速偏低（3.1%）。
• 2020年2月3日，国家能源局发布通知，要求保障电力供应，优先保障防疫重点单位用电。
• 随着主要工业复产开工率提升，预计第二产业用电需求将逐步回升。

二、对电力供给的影响

主要观点

• 疫情导致发电机组负荷下降，火电发电量受疫情影响更显著。
• 清洁能源发电受疫情影响较小，优先级高。
• 电力行业具有连续性生产特性，整体抗风险能力强。

关键信息

• 2019年全国发电量为73253亿千瓦时，同比增长4.7%。
• 火电发电量为50450亿千瓦时，同比增长2.4%。
• 国家电网和发电企业加快复工复产，确保电力供应。
• 截至2020年2月24日，6大发电集团主要电厂存煤合计1749.58万吨，可用库存约41天，较年初增长近1倍。
• 煤炭企业逐步复工，优质产能持续释放，预计电煤供需将趋于平稳。

三、对煤炭供应的影响

主要观点

• 疫情对煤炭生产及运输造成一定冲击，导致短期供应趋弱。
• 电力企业提前储备煤炭，保障电力供应，但电煤成本有所上升。
• 政策支持保障煤炭中长期合同履约，限制价格涨幅。

关键信息

• 火电在电力装机中占比约60%，电煤成本占火电成本约50%。
• 国家能源局发布通知，要求释放优质先进产能，保障疫情严重地区及重点区域煤炭供应。
• 截至2020年2月21日，CCI5500动力煤价格指数为576元/吨，较年初增长3.4%。
• 煤炭企业复工率逐步提升，全国在产煤矿数量和产能分别增长138%和64.2%。

四、对行业企业偿债能力的影响

主要观点

• 电力行业发债企业多为高级别国有企业，整体抗风险能力较强。
• 疫情对电力行业企业偿债能力影响不大，尤其在短期债务集中到期阶段。

关键信息

• 电力行业发债企业主体级别以AAA为主，占比达44.23%。
• 存续债券余额合计12122亿元，其中AAA级别企业占比91.10%。
• 2020年4月电力行业存续债券到期规模较大，合计621.2亿元，但主要由AA+及以上企业发行，整体偿债压力可控。
• AA级别企业到期债券规模较小（仅10.9亿元），影响有限。

总结

新冠肺炎疫情对电力行业产生了短期冲击，主要体现在电力需求减弱、发电量下降、电煤成本上升等方面。然而，由于电力行业具有基础性、连续性和政策支持等优势，短期内仍能维持正常生产，且随着下游工业逐步复工，电力需求将回升。同时，煤炭供应在政策支持下逐步恢复，电煤价格有望回落。电力行业发债企业以高级别国有企业为主，抗风险能力强，疫情对其偿债能力影响不大。