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市場動態總結

核心內容

• 港股表現：恒指下跌86點至28,907點，國指下跌69點至11,576點，大市總成交1,387.83億港元，上升股份672隻，下跌股份986隻。港股通資金流入42億元人民幣，為今年2月以來最高。
• 美股表現：受科技股帶動，美股三大指數創新高，蘋果公司市值突破9,000億美元。中概股微博股價上漲近10%，因月活躍用戶增至3.76億，第三季淨利潤同比增長215%。
• 個別行業動態：內地電力股表現強勢，環渤海動力煤價格指數連續四周下跌，緩解電企成本壓力。華潤電力股價突破近月橫行區間，技術走勢強化。

主要觀點

• 原料藥價格上漲：由於環保檢查導致小型製造商退出市場，6-APA及阿莫西林價格自2017年6月起上升約40%。預計2017年下半年原料藥業務利潤率將顯著改善，從2.5%上升至8%。
• 第三代胰島素市場：聯邦製藥的甘精胰島素已在六個省份中標，預計2017年銷售達3,000萬元人民幣，2018年銷售有望達1億元人民幣。門冬胰島素預計在2017年11月申請生產批准。
• 投資策略：對聯邦製藥維持「買入」評級，目標價為8.46港元，潛在升幅27.4%。此目標價由兩部分組成：現時業務按16倍市盈率評估為5.90港元，甘精胰島素按貼現現金流評估為2.56港元。
• 港股通資金流入：資金流入趨勢持續，且未放緩，對港股市場有正面影響。
• 個股異動：閲文集團上市首日表現強勁，成交額達141億元港元。其他異動股份包括華潤電力、時富金融服務集團、華能國際等。

關鍵信息

聯邦製藥（3933 HK）

• 業務：生產抗生素成品、原料藥及中間體產品，產品於國內外出售。
• 財務預測：2017年純利預測為429.3百萬港元，2018年預測為577.5百萬港元。
• 盈利能力：息稅折舊攤銷前利潤率預計從22.2%上升至21.9%，純利率預計從6.1%上升至7.6%。
• 技術分析：目前股價為6.64港元，目標價8.46港元，止蝕位為8.35港元以下。
• 估值：2018年預測市盈率為16.0倍，市賬率1.7倍，與行業相比有折讓。

中國高速傳動（658 HK）

• 評級：買入，目標價9.60至10.02港元。
• 技術走勢：股價突破20日移動平均線，RSI上升，MACD出現牛差。
• 風險控制：若股價下破8.35港元，應平倉。

永利澳門（1128 HK）

• 評級：買入，目標價24.05至25.30港元。
• 技術走勢：股價略升至21.75港元，RSI上穿下降趨勢線，MACD位於0水平以上。
• 風險控制：若股價下破20.00港元，視為假突破，應平倉。

市場資金流向

• 港股通：昨日淨流入42億元人民幣，為今年2月以來最高。
• 滬股通：餘額119.20億元人民幣，為全日額度的91.69%。
• 深股通：餘額120.85億元人民幣，為全日額度的92.96%。

個股業績

• 港交所：首三季收入及其他收益96.57億港元，EBITDA達70.59億港元，純利55.26億港元，按年上升22%。
• 華虹半導體：第三季銷售收入2.1億美元，創歷史新高，毛利率上升至35.2%。
• 龍源電力：首十個月發電量上升11.8%，其中風電上升13.8%。
• 合景泰富：10月份預售額上升92.9%，預售建築面積25.6萬平方米。
• 龍光地產：首十個月合約銷售額上升42%，銷售面積約198.8萬平方米。
• 萬科企業：截至10月底借款餘額上升384.44億元人民幣。
• 遠洋集團：10月份協議銷售額上升72%，銷售均價每平方米18,200元人民幣。

新股消息

• 閲文集團：首日上市，開市價90港元，收市價102.40港元，較招股價高63.6%。

市場預測與風險提示

• 經濟數據：11月9日至16日，中國及美國將公布多項經濟數據，包括CPI、PPI、M2、貸款、社會融資等。
• 風險提示：報告僅供參考，不構成買賣建議，投資需根據個人財務狀況及風險承受能力進行評估。

技術分析與圖表

• 聯邦製藥：技術走勢圖顯示股價處於上升通道，股價圖表顯示近期走勢強勁。
• 中國高速傳動：技術分析圖顯示股價突破三角形形態，RSI與MACD均呈上升趨勢。
• 永利澳門：技術走勢圖顯示股價維持上行趨勢，RSI與MACD均呈強勢走勢。

市場評級與報告披露

• 評級：聯邦製藥維持「買入」評級，中國高速傳動與永利澳門均為買入評級。
• 披露聲明：報告由UOB Kay Hian (Hong Kong) Limited準備，僅供資訊用途，不構成買賣建議。報告內容可能涉及與公司或證券相關的業務，且報告中分析員無 proprietary position 或 material interest。