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沪锌期货日报总结

1. 期货市场表现

2026年3月24日，上海期货交易所（SHFE）锌期货主力合约（代码：ZN.SHF）震荡上行，整体走势偏强。具体交易数据如下：

• 开盘价：2.296 万元/吨
• 收盘价：2.2975 万元/吨
• 最高价：2.315 万元/吨
• 最低价：2.2905 万元/吨
• 涨跌幅：0.79%

整体来看，锌期货价格在当日呈现温和上涨趋势，但市场波动性不大，显示投资者情绪相对平稳。

2. 现货市场基差分析

现货市场与期货合约之间的升贴水情况呈现区域分化：

• 上海市场：国产品牌对沪锌2604合约贴水5-10元/吨报价，双燕品牌升水60元/吨。
• 天津市场：紫金品牌贴水10元/吨，新紫品牌贴水40元/吨。

现货市场整体成交情况有所分化，上海贸易市场活跃度提升，早间国产锌对上海现货均价升水50元/吨可顺利成交。而天津地区由于下游观望情绪浓厚，叠加社会库存充足和低价货源较多，午前实际成交有限。

3. 市场动态分析

供应端

国内锌冶炼厂开工率维持在常规水平，上游原料供应充足，供应端压力不大。

需求端

当前锌需求仍处于弱复苏状态，具体表现如下：

• 锌合金市场：3月24日均价为23735元/吨，较上一交易日上涨180元/吨，涨幅0.76%。但华东、华南地区压铸锌合金下游仅表现为刚需询价，需求尚未形成有效支撑；河北、天津地区镀锌企业开工率低于预期，下游多采取“以销定产”策略，整体成交氛围清淡。
• 其他锌相关产品：硫酸锌价格保持稳定，下游按需采购，企业以交付前期订单为主。锌化工产品如代森锰锌则因原料乙二胺价格上涨而维持高位盘整，市场交投谨慎。

4. 行情展望

当前锌价面临支撑与压力并存的局面：

支撑因素

• 美元指数走弱：利好有色金属整体估值。
• 国内稳增长政策：持续发力，下游需求存在复苏预期。
• 社会库存小幅去化：表明市场对锌的需求有所回升，供应端压力有限。

压力因素

• LME库存持续攀升：反映海外需求偏弱，对锌价形成压制。
• 国内下游需求未形成规模性复苏：补库行情尚未启动，对锌价的拉动作用有限。
• 美联储降息时点不确定：宏观面存在波动风险，影响市场情绪。

5. 风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，无法保证绝对真实、完整和准确。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 国金期货不对投资者因使用本报告内容而产生的损失承担任何责任。
• 期货交易存在风险，入市需谨慎。

6. 总结

综合来看，沪锌期货在2026年3月24日表现偏强，但现货市场成交分化明显，需求端复苏仍显乏力。市场在宏观政策和美元走势的支撑下，维持震荡格局，但需警惕LME库存增加及美联储政策不确定性带来的下行压力。投资者应关注国内需求复苏进展及国际宏观经济动向，合理评估风险，谨慎操作。