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PTA&MEG早报-2026年3月24日总结

核心内容

PTA市场分析

• 基本面：PTA期货昨日大幅上涨，现货基差在05合约贴水73元/吨。本周及下周货在05-70~75附近商谈，价格商谈区间在6800~7190元/吨。
• 基差：现货价为6910元/吨，05合约基差为-224元/吨，盘面升水偏空。
• 库存：PTA工厂库存为5.92天，环比减少0.02天，偏多。
• 盘面趋势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：净多空翻多，偏多。
• 预期：短期PTA现货价格将跟随成本端震荡，关注后续成本端及上下游降负情况。

MEG市场分析

• 基本面：乙二醇价格重心上行，市场商谈一般。现货基差适度走弱，至尾盘贴水65元/吨。
• 基差：现货价为5470元/吨，05合约基差为-104元/吨，盘面升水中性。
• 库存：华东地区库存为91.7万吨，环比减少5.8万吨，偏多。
• 盘面趋势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：净空空增，偏空。
• 预期：4月初乙二醇主港到货将降至低位，叠加出口及地区货源调整，港口库存将加速去化。中东局势严峻，成本端支撑强劲，市场仍偏强，后续关注海外供应恢复及聚酯负荷变化。

主要观点

PTA

• 短期趋势：PTA现货价格将跟随成本端宽幅震荡。
• 库存变化：工厂库存环比减少，显示市场供应有所缓解。
• 盘面表现：收盘价位于20日均线上方，显示偏多趋势。
• 主力动向：净多空翻多，市场看涨情绪增强。

MEG

• 短期趋势：乙二醇价格重心上行，市场偏强。
• 库存变化：华东地区库存减少，港口去化加速。
• 盘面表现：收盘价位于20日均线上方，显示偏多趋势。
• 主力动向：净空空增，市场看跌情绪增强。

关键信息

利多因素

• 逸盛新材料360万吨开始降负，威廉化学250万吨降负至9成，嘉兴石化150万吨因故停车。

利空因素

• 无明确利空信息提及。

供需平衡表分析

PX供需平衡表

• 2026年3月PX产量为336.5万吨，进口87万吨，需求421.6万吨，库存变动1.9万吨，国内开工率90.00%。
• PX对聚酯的平衡为14万吨，显示PX供应相对充足。

PTA供需平衡表

• 2026年3月PTA总产量为643.6万吨，进口0.2万吨，出口36万吨，总消费628.4万吨。
• PTA过剩量为-20.6万吨，显示市场供应偏紧。

MEG供需平衡表

• 2026年3月MEG总产量为181.1万吨，进口65万吨，出口0万吨，总消费249.7万吨。
• MEG过剩量为-3.6万吨，显示市场供应偏紧。

价格与利润分析

现货价格

• PTA现货价为6910元/吨，MEG现货价为5470元/吨。

期货价格

• TA05合约价格为7134元/吨，EG05合约价格为5574元/吨。

加工费与利润

• PTA加工费为2169.24元/吨。
• MEG利润因不同生产方式而异，甲醇制利润为-1131.28元/吨，乙烯制利润为-992.27元/吨。
• 涤纶产品利润多数为负，显示行业盈利能力承压。

风险与关注点

• 成本端波动：近期原油市场高位宽幅波动，影响聚酯原料价格。
• 供应变化：关注逸盛新材料、威廉化学、嘉兴石化等企业降负或停车对市场的影响。
• 库存变化：PTA及MEG库存变化对价格走势有重要影响。
• 宏观经济：短期商品市场受宏观面影响较大，需关注整体市场环境。

图表与数据

• 库存分析：PTA及MEG库存变化趋势显示供应有所缓解。
• 价差分析：PTA及MEG月间价差与现货价差反映市场供需状况。
• 开工率：聚酯上游及下游开工率变化对供需平衡产生影响。

结论

PTA与MEG市场近期呈现震荡偏强态势，主要受成本端支撑及库存变化影响。PTA短期价格或跟随成本端波动，MEG则因港口库存去化及中东局势而保持偏强格局。投资者需密切关注供应恢复及下游需求变化。