> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国债期货市场分析总结 ## 核心内容 2026年5月18日，国债期货市场整体呈现**低开高走**的走势。市场对**未来货币政策保持偏宽松**的预期推动了国债收益率的**下行**。然而，由于央行**7日逆回购利率维持不变**，且**流动性保持合理充裕**，国债的**单边驱动不强**，短期内国债期货将维持**区间震荡**态势。 ## 主要观点 1. **市场表现** - 国债期货今日低开后逐步回升，整体走势温和。 - 从技术面看，各合约的均线（MA5、MA10、MA20）对价格走势有一定的支撑作用。 2. **经济数据与政策影响** - 国家统计局公布的数据显示，**1-4月份社会消费品零售总额同比增长1.9%**，**4月份增长0.2%**，表明内需有效需求不足的问题仍存。 - 固定资产投资（不含农户）**同比下降1.6%**，预期为1.7%，显示投资增速放缓。 - 房地产开发投资和销售面积均出现**明显下降**，反映房地产市场持续承压。 3. **货币政策与流动性** - 央行在5月18日进行了**10亿元7天期逆回购操作**，利率维持在**1.40%**，且**单日完全对冲到期量**，显示流动性保持合理充裕。 - 尽管市场预期宽松政策，但**短期内全面降息的可能性不高**，政策驱动不足。 4. **市场展望** - 综合分析，**短期内国债期货维持区间震荡**，缺乏明确的单边趋势。 - 市场需关注后续经济数据和政策动向，以判断未来走势。 ## 关键信息 ### 图表与数据 - **图1 TL2606走势**：显示国债期货价格波动情况，技术指标如均线对价格有支撑作用。 - **图2 T2606走势**：价格区间在108.030至108.970之间，MA5为108.828，MA10为108.716。 - **图3 TF2606走势**：价格在105.830至106.475之间，MA5为106.355，MA10为106.278。 - **图4 TS2606走势**：价格在102.424至102.654之间，MA5为102.596，MA10为102.572。 - **图5 国债到期收益率曲线**：显示不同期限国债的收益率变化趋势，有助于分析市场预期。 - **图6 央行公开市场操作**：显示近期央行的逆回购操作情况，包括投放量、回笼量和净投放量，反映了市场流动性状况。 ### 数据来源 - 所有数据均来自**Wind**和**宝城期货研究所**，确保信息的准确性和权威性。 ## 作者信息 - **姓名**：闾振兴 - **从业资格证号**：F03104274 - **投资咨询证号**：Z0018163 - **机构名称**：宝城期货投资咨询部 - **投资咨询业务资格号**：证监许可【2011】1778号 - **公司地址**：浙江省杭州市求是路 8 号公元大厦南裙 1-5 楼 - **咨询热线**：400 618 1199 - **邮箱**：tzzxb@bcqhgs.com ## 免责条款 - 本报告仅供客户参考，**不构成任何投资建议**。 - 宝城期货对报告内容的**准确性或完整性**不作担保。 - 客户不应**单纯依赖本报告**进行投资决策，应结合自身情况和市场变化进行独立判断。 - 本报告**版权属于宝城期货**，未经许可，不得擅自复制、传播或修改。 ## 服务与联系方式 - **扫码关注宝城期货官方微信**：获取最新的期货观点推送。 - **获取宝城期货投资咨询部成员信息**：通过扫描二维码获取详细信息。 ## 附注 - 报告中所有数据和观点均基于公开信息和市场分析，仅供参考。 - 投资有风险，入市需谨慎。