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天然橡胶市场分析总结

一、核心内容概述

本报告总结了2026年5月10日至5月16日期间，天然橡胶市场在期货、现货、上游、下游及期权市场的主要表现和关键信息，涵盖价格变动、持仓情况、库存变化、开工率及市场观点等。

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二、期货市场表现

1. 主要合约价格

• 沪胶主力合约收盘价：17765元/吨，环比下跌560元/吨。
• 20号胶主力合约收盘价：14960元/吨，环比下跌590元/吨。

2. 价差情况

• 沪胶9-1差：-755元/吨，环比下跌45元/吨。
• 20号胶6-7价差：-195元/吨，环比下跌15元/吨。
• 沪胶与20号胶价差：2805元/吨，环比上涨30元/吨。

3. 持仓情况

• 沪胶主力合约持仓量：71598手，环比减少9869手。
• 20号胶主力合约持仓量：82292手，环比减少9211手。
• 沪胶前20名净持仓：-42247手，环比减少14837手。
• 20号胶前20名净持仓：-11607手，环比减少3548手。

4. 仓单变化

• 沪胶交易所仓单：138420吨，环比增加1090吨。
• 20号胶交易所仓单：35583吨，环比持平。

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三、现货市场动态

1. 价格变动

• 上海市场国营全乳胶：17900元/吨，环比上涨50元/吨。
• 上海市场越南3L：18500元/吨，环比上涨550元/吨。
• 泰标STR20：2350美元/吨，环比上涨70美元/吨。
• 马标SMR20：2350美元/吨，环比上涨70美元/吨。
• 泰国人民币混合胶：17650元/吨，环比上涨550元/吨。
• 马来西亚人民币混合胶：17600元/吨，环比上涨550元/吨。
• 青岛市场20号胶：16081元/吨，环比上涨583元/吨。

2. 基差情况

• 沪胶基差：135元/吨，环比上涨610元/吨。
• 沪胶非标准品基差：-675元/吨，环比下跌25元/吨。
• 20号胶基差：1121元/吨，环比上涨1173元/吨。

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四、上游情况分析

1. 原料价格

• 泰国生胶（烟片）：87.87泰铢/公斤，环比下跌1.79泰铢/公斤。
• 泰国生胶（胶片）：76.01泰铢/公斤，环比下跌0.29泰铢/公斤。
• 泰国生胶（胶水）：86.3泰铢/公斤，环比上涨0.3泰铢/公斤。
• 泰国生胶（杯胶）：70.5泰铢/公斤，环比持平。

2. 生产利润

• RSS3理论生产利润：138.6美元/吨，环比上涨13.6美元/吨。
• STR20理论生产利润：34美元/吨，环比上涨10美元/吨。

3. 进口量

• 技术分类天然橡胶月度进口量：18.07万吨，环比增加4.11万吨。
• 混合胶月度进口量：30.53万吨，环比增加6.29万吨。

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五、下游情况分析

1. 开工率

• 全钢胎开工率：49.07%，环比下降16.9个百分点。
• 半钢胎开工率：48.07%，环比下降25.3个百分点。

2. 库存天数

• 全钢轮胎库存天数：38.88天，环比增加0.06天。
• 半钢轮胎库存天数：43.65天，环比增加0.1天。

3. 产量

• 全钢胎当月产量：1396万条，环比增加583万条。
• 半钢胎当月产量：6956万条，环比增加3495万条。

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六、期权市场动态

1. 波动率

• 标的历史20日波动率：21.44%，环比上涨4个百分点。
• 标的历史40日波动率：19.36%，环比上涨1.15个百分点。

2. 隐含波动率

• 平值看涨期权隐含波动率：22.98%，环比上涨0.07个百分点。
• 平值看跌期权隐含波动率：23%，环比上涨0.1个百分点。

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七、行业消息

1. 东南亚主产区降雨情况：

   • 赤道以北地区降雨量增加，缅甸南部、泰国等地对割胶工作影响增强。
   • 赤道以南地区主要集中在马来西亚西部和印尼西部，对割胶影响也有所增强。

2. 中国重卡市场销量：

   • 2026年4月重卡销量约12.5万辆，环比下降10%，同比上涨43%。
   • 1-4月累计销量约44.3万辆，同比增长约26%。

3. 青岛港口库存变化：

   • 截至5月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计71.87万吨，环比增加0.76万吨。
   • 保税区库存11.96万吨，环比下降1.38%；一般贸易库存59.91万吨，环比上升1.57%。
   • 本期青岛港口总库存累库，保税库去库，一般贸易库累库。

4. 轮胎企业产能利用率：

   • 截至5月14日，半钢轮胎样本企业产能利用率74.67%，环比上升30.78个百分点。
   • 全钢轮胎样本企业产能利用率68.56%，环比上升21.27个百分点。
   • 节后企业快速复产，外贸订单表现尚可，带动产能利用率提升。

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八、市场观点总结

• 原料报价：云南产区天胶原料报价试探性小幅上移，部分产区开割增至70%以上，全乳收量受限，采购价格存在差异。
• 海南产区：天气良好，割胶作业正常开展，原料生产呈现季节性出量，加工厂订单好转，高价成交增多。
• 青岛港口库存：总库存累库，保税库去库，一般贸易库累库，胶价上涨导致终端以刚需采购为主。
• 产能利用率：节后企业复产带动产能利用率提升，下周广饶国际轮胎展期间，部分企业有检修计划，预计产能利用率小幅波动。
• 合约走势预测：
  • RU2609合约：预计在17650-18500元/吨区间波动。
  • NR2607合约：预计在14850-15500元/吨区间波动。

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九、提示关注

• 周四隆众轮胎样本企业开工率：建议关注相关数据，以获取更准确的市场动态。

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十、免责声明

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