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原油早报（2025年8月29日）

核心观点

分析师金泽彬认为，短期地缘冲突持续，叠加关税风险，原油价格在480至490区间震荡运行；中长期来看，随着旺季结束，供应增加，油价承压。

基本面分析

• 俄罗斯对印度石油出口增加，无视美国关税制裁；市场预期沙特可能下调10月亚洲原油出口官价。
• 美国API和EIA原油库存连续减少，表明进口增长，但预计旺季结束后供应将增加。
• 库欣地区库存下降，反映炼油需求减弱，对原油价格形成小幅支撑。
• 地缘冲突加剧（俄罗斯对乌克兰导弹袭击），推动油价短期上涨。

技术面分析

• 原油价格在2周期均线偏下方运行，短期偏空。
• 交易商和基金多头持仓持续增加，表明看涨情绪普遍。

多空因素

利多因素：地缘冲突升级、美国反俄二级制裁、关税不确定性。
利空因素：俄乌停火可能性增加、中东供应过剩风险、欧美贸易关系紧张。

市场展望

短期：贸易和地缘风险趋增，油价区间震荡。
中长期：随着消费季节结束，供应增加，油价走势偏弱。

风险提示

OPEC+增产幅度不及预期，战争爆发升级。

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免责声明：本报告仅供投资者参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。