20250829-大越期货-甲醇早报_24页_1mb

甲醇期货分析报告总结

行情观点：
甲醇市场整体呈现震荡偏强趋势，短期或以震荡运行为主。空方因素方面，国内市场供需预期转弱，港口库存处于年内高位，同时进口利润丰厚可能导致国内价格承压。多方因素则体现在政策面上，中国计划通过产业整顿解决石化产能过剩问题，市场情绪得到提振。受政策利好的影响，甲醇市场情绪短期支撑较强。不过，供需基本面变化可能引发市场波动，需密切关注政策落地情况以及各地装置的开工和出货进度。
基本面分析：

1. 政策面：

• 短期供需或扰空，但国家拟通过产业整顿解决石化产能过剩问题，政策面利多。

2. 供需预期：

• 内地方面：甲醇企业库存不高，河南烯烃装置即将重启，供需短期维持平衡；但下游新增产能释放，内地开工可能逐步增加，压制甲醇价格。
• 港口方面：港区主烯烃装置暂未有复产计划，港口库存逐步攀升，仍处于年内绝对高位，构成压力。

3. 基差与库存：

• 江苏现货2255元/吨，甲醇01合约基差-118，现货贴水期货，空方观点明显。
• 华东华南港口库存总量达106.6万吨，周环比大幅累库13.18万吨，供应压力较大。

4. 甲醇01合约盘面：

• 20日均线趋下，价格运行在均线下方，偏向空方支撑观察。

5. 主力持仓：

• 主力合约呈现净多头持仓，反指可能放大，显示短空资金谨慎，或市场有隐性支撑。

6. 操作建议：

• 预计本周甲醇价格整体维持震荡，MA2601合约建议在2350-2400元/吨区域内波动，短线投资者可待价格反转信号再做交易。

利多因素：

1. 部分装置停车：榆林凯越、新疆新业。
2. 伊朗甲醇开工降低，港口库存偏低。
3. 国内部分工厂恢复进口依赖。
4. 传统下游市场活跃。

利空因素：

1. 停车装置恢复：内蒙古东华。
2. 下半月到港船运集中。
3. 甲醛、MTBE进入淡季或开工下滑。
4. 煤制甲醇利润尚可。
5. 出货不畅导致部分工厂库存积压。